一週回顧及表現
成熟市場
- 美國零售銷售與消費者信心數據下滑，且聯準會態度牽動市場情緒，官員們愈加鷹派的言論使得美股由汽車、住宅等類股領跌，美股下跌0.3%；
- 能源價格飆升推升歐元區12月份通膨來到5%，為歐洲央行帶來壓力，歐元區經濟數據好壞參半，歐股下跌0.8 %。
新興市場
- 中國最新通膨數據出現回落，給官方更多政策調整空間，出口數據維持高成長速度，港股出現明顯反彈，帶動中國股市上漲2.8%；
- 巴西零售銷售與服務業數據優於預期，加上原物料價格上漲，刺激拉美股市上漲5.0%。
債券市場
- 債券市場開始為3月份升息做準備，美國政府債券小幅下跌0.1%，美國10年期公債殖利率升至1.78%；
- 全球高收益債和新興市場債也因此相對承壓，分別下跌0.1%和0.7%。
原物料、匯率
- 美國原油庫存下降至2015年來相對低點，變種病毒對未來需求帶來的擔憂逐漸消除，油價持續上漲至86美元/桶，油價單週上漲5.4%（以布蘭特原油為例）；
- 各國通膨數據攀高，推升金價走勢，黃金價格單週上漲1.2%。
資料來源：Bloomberg，2022/01/17（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/01/14）。
市場報酬率
資料來源：Bloomberg，2022/01/17（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/01/14）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 美國貨幣政策正常化，美股風險溢酬恐升高
聯準會認為美國通膨與就業目標都接近達成，貨幣政策正常化成為今年政策方向，美股風險溢酬將因此升高，預估年底美國標普500指數位置介於4,500至5,400點間，下跌幅度10%以上的修正都是絕佳進場點。
2022年底美股預估
資料來源：Bloomberg，採標普500指數，「鉅亨買基金」整理，2022/1/12。
2. 原油增產緩慢，油價持續升高
雖然OPEC+表示將每月增加40萬桶日產量，但部份國家產能逼近上限，12月俄羅斯與OPEC原油產量只提高每日8萬桶，美國商用原油庫存量也再度降至正常水準之下，原油價格可望繼續走高。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，按照俄羅斯與OPEC組成國之原油產量由高至低排序，正常範圍為第一四分位數至第三四分位數間，2022/1/13。
3. 供應鏈改善，物價成長可能見頂
全球供應鏈出險緩解的跡象，美國製造業交貨時間和中國製造業生產成本皆出現下降，若此趨勢能維持，近期推動物價上漲的因素有望出現改善。
資料來源：Bloomberg、US Bureau of Labor Statistics，「鉅亨買基金」整理，2022/01/17。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/1/12。
