投資週報》聯準會轉鷹,美長債殖利率彈升

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 聯準會釋鷹派訊息,市場認為縮表與升息時間可能比預期更早,美股由房產、醫療與電子設備股領跌,單週下跌1.9%;
  2. 歐洲股市雖同時受美國貨幣政策影響,但由於油價與升息預期上漲,能源股與金融類股的漲幅為歐股提供了支撐,歐股小漲0.2%。

新興市場

  1. 中國財新製造業與服務業採購經理人指數上升,且雙雙都處於擴張區間,幾位機構與專家為中概股讚聲,但未能提振市場情緒,中國股市下跌1.7%;
  2. 印度央行公開資料顯示商業銀行在疫情期間改善了貸款品質,刺激金融股上漲,印度股市單週上漲2.6%。

債券市場

  1. 聯準會利率會議紀錄顯示官員們認為縮表與升息應比預期更早,此鷹派的態度促使債市下跌,美國10年期公債殖利率由2021年底的1.5%跳升至1.75%,美國政府債券下跌1.7%;
  2. 全球高收益債和新興市場債利差仍處於近10年來的低點,美國10年期公債殖利率急升使得兩類債券分別下跌0.9%和1.6%。

原物料、匯率

  1. 美國部分地區因為氣溫寒冷影響石油運送、OPEC+增產不如預期,加上哈薩克動亂等,為石油供給添上不確定性,油價升至81.75美元/桶,油價單週上漲5.8%(以布蘭特原油為例)。

資料來源:Bloomberg,2022/1/10(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/1/7)。

 

市場報酬率

鉅亨買基金─市場報酬率

資料來源:Bloomberg,2022/1/10(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/1/7)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 供應鏈緊繃獲得改善,補庫存近尾聲

美國製造業採購經理人指數中供應商交貨與價格分項都大幅下降,加上波羅的海乾散貨指數也早就觸頂向下,全球供應鏈緊繃問題可望改善,補庫存行為也逼近尾聲。

鉅亨買基金─供應鏈緊繃問題改善 鉅亨買基金─補庫存高峰過?

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/1/6。

 

2. 美國10年公債殖利率快速走高

從去年12月中以來,受到聯準會可能提前升息與變種病毒沒預期般嚴重影響,美國10年公債殖利率從1.40%升高至目前的1.72%。展望未來,美國10年公債殖利率遠低於過去10年平均名目經濟成長率,未來進一步上升的機率高。

鉅亨買基金─無風險利率升高,高本益比類股受挫 鉅亨買基金─美國10年公債殖利率過低

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採BVP Nasdaq新興雲端股票指數,2022/1/6。

 

3. 勞動成本壓力未見改善

員工希望可以找尋薪資、彈性更高的工作,11月份離職人數達到450萬人,其中與服務相關的行業離職趨勢升高,現在市場職缺與失業人數比創新高,為勞動成本添上更大的壓力。

鉅亨買基金─美國離職率與主要離職行業(單位:%) 鉅亨買基金─人力成本持續升高

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/1/7。

 

本週關鍵數據行事曆

鉅亨買基金─本週關鍵數據行事

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/1/6。

 

 

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