一週回顧及表現
成熟市場
- 疫情威脅減弱，加上美國年底假期零售銷售數據亮眼，美國股市上漲0.9%；
- 歐洲各國降低封鎖措施力道，儘管貨幣供給率M3成長不如預期，然而經濟基本面數據優於預期，歐股上漲1.0%。
新興市場
- 中國人民央行在年底釋出大量流動性，促使銀行間同業拆款利率急降，寬鬆貨幣政策、經濟數據優於預期的利多訊息，抵銷加強科技公司監管的消息，中國股市上漲1.1%；
- 巴西貿易餘額逐步改善，失業率也出現下滑，原物料價格上揚，帶動整體拉丁美洲股市上漲1.4%。
債券市場
- 年底債市交易清淡，加上市場預期2022年1月聯準會將開始縮減購債規模，債市情緒多處於觀望態度，美國政府債券小漲0.1%；
- 市場情緒轉向樂觀，全球高收益債上漲0.3%；中國人行寬鬆和IMF有望出手救阿根廷公債，新興市場債上漲0.4%。
原物料、匯率
- 美國原油庫存下滑，加上市場信心增強，推升油價升至77.8美元/桶，油價單週上漲3.0%（以布蘭特原油為例）；
- 市場對於2022年通膨擔憂未散，支撐黃金價格走高至1,829.2美元/盎司，單週上漲1.0%。
資料來源：Bloomberg，2022/01/03（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/12/31）。
市場報酬率
資料來源：Bloomberg，2022/01/03（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/12/31）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 新興市場比一比，產油國基本面最佳
展望2022年，新興市場美元債券指數組成國家中，沙烏地阿拉伯、俄羅斯與卡達等產油國，無論是經常帳餘額佔GDP或財政收支佔GDP比重都優於其他新興市場國家，基本面最佳。
資料來源：Bloomberg，使用JP摩根新興市場美元債券指數組成國家進行比較，「鉅亨買基金」整理，2021/12/29。
2. 美國利率政策不確定性升高，高品質更顯重要性
今年以來，隨著通貨膨脹率上升與聯準會明年升息可能性提高，高品質類股表現逆勢領先投機性質更強的IPO指數，預期2022年美國利率政策的不確定性將進一步攀升，有利高品質與價值類股。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採MSCI美國品質、Renaissance IPO、羅素1000價值與羅素1000成長指數，2021/12/30。
3. 疫情影響仍存，美國線上消費習慣養成
儘管人們逐漸恢復疫前生活，然而居家工作與線上消費的習慣已經回不去了。人們預期未來更常居家工作，而年底消費旺季也顯示人們更常在網路消費，但購買的物品悄然出現轉變。
資料來源：Mastercard SpendingPulse、OECD Global Forum，「鉅亨買基金」整理，2022/1/3。年底零售狀況衡量包含所有付款方式，其中也包含現金與支票，期間為11/1-12/24。居家工作針對OECD當中25個國家做調查。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/12/29。