一週回顧及表現

成熟市場

1. 歐美市場因適逢聖誕假期，金融市場交易清淡，美國股市單週下跌0.1%；歐洲股市單週下跌0.6%。

新興市場

1. 儘管中國近期確診人數激增，中國仍宣布將從1月8日起大幅放寬出入境防疫管理，相關受惠類股上漲帶領下，中國股市單週上漲1.3%；
2. 印度的六大基礎工業指數年增率大幅回升至5.4%，印度股市單週上漲1.7%。

債券市場

1. 美國債市因適逢聖誕假期流動性低迷，美國10年公債殖利率自前週的3.75%回升至3.87%，美國政府債券總報酬指數單週下跌0.6%；
2. 受惠於中國關閉近三年的國門即將打開，經濟成長有望復甦，亞洲高收益債券總報酬指數單週上漲0.7%。

原物料、匯率

1. 美國原油庫存增加且關閉近三週的Keystone管道重啟，但俄羅斯表示可能削減原油產量以應對G7的價格上限，且中國快於預期的開放將加速刺激需求，布蘭特原油價格單週上漲2.0%；西德州原油價格單週上漲1.0%；

市場報酬率

資料來源: Bloomberg，2022/1/3（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/12/30）

三大市場關鍵事件及分析

1. 股六債四2022年表現差，2023年可期待？

受到聯準會激進升息影響，2022年美國股票與避險性質較強的美國投資等級公司債券雙雙下跌，若按照傳統股六債四比重配置，下跌幅度為史上最差的17.2%，但從過往股債齊跌的經驗來看，隔年投資等級債券大多取得亮眼表現。

資料來源：Bloomberg，採標普500與美銀美林美國投資等級公司債券指數，「鉅亨買基金」整理，2023/1/3。

2. 債券市場最怪異現象消失

繼美國與歐洲央行相繼升息後，日本央行開始調整殖利率曲線控制上限，全球負利率債券金額也由18兆美元大幅降低至目前的244億美元，全球債券市場的異常現象終於消失。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，美國、日本與德國公債殖利率為10年公債殖利率，其餘皆為美銀美林債券指數有效殖利率，2023/1/3。

3. 股市長期輸家與贏家反轉

當長期利率下降趨勢反轉，過往有利股市上漲的因素都轉變為負面，長期表現優異的股市指數開始落後輸家，能源與價值類股表現大幅跑贏科技與成長類股，股票品質的重要性也高於話題與討論熱度。

資料來源：Bloomberg，採道瓊工業、納斯達克綜合、標普500價值、標普500成長、標普500能源、標普500資訊科技、MSCI世界品質與Renaissance IPO指數，「鉅亨買基金」整理，2023/1/3。

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2022/12/28。

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