投資週報》中國國門將開,有望加速復甦

投資週報

 

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 歐美市場因適逢聖誕假期,金融市場交易清淡,美國股市單週下跌0.1%;歐洲股市單週下跌0.6%。

新興市場

  1. 儘管中國近期確診人數激增,中國仍宣布將從1月8日起大幅放寬出入境防疫管理,相關受惠類股上漲帶領下,中國股市單週上漲1.3%;
  2. 印度的六大基礎工業指數年增率大幅回升至5.4%,印度股市單週上漲1.7%。

債券市場

  1. 美國債市因適逢聖誕假期流動性低迷,美國10年公債殖利率自前週的3.75%回升至3.87%,美國政府債券總報酬指數單週下跌0.6%;
  2. 受惠於中國關閉近三年的國門即將打開,經濟成長有望復甦,亞洲高收益債券總報酬指數單週上漲0.7%。

原物料、匯率

  1. 美國原油庫存增加且關閉近三週的Keystone管道重啟,但俄羅斯表示可能削減原油產量以應對G7的價格上限,且中國快於預期的開放將加速刺激需求,布蘭特原油價格單週上漲2.0%;西德州原油價格單週上漲1.0%;

市場報酬率

市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2022/1/3(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2022/12/30)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 股六債四2022年表現差,2023年可期待?

受到聯準會激進升息影響,2022年美國股票與避險性質較強的美國投資等級公司債券雙雙下跌,若按照傳統股六債四比重配置,下跌幅度為史上最差的17.2%,但從過往股債齊跌的經驗來看,隔年投資等級債券大多取得亮眼表現。分散配置史上第三差的表現 股債齊跌後一年表現

資料來源:Bloomberg,採標普500與美銀美林美國投資等級公司債券指數,「鉅亨買基金」整理,2023/1/3。

 

2. 債券市場最怪異現象消失

繼美國與歐洲央行相繼升息後,日本央行開始調整殖利率曲線控制上限,全球負利率債券金額也由18兆美元大幅降低至目前的244億美元,全球債券市場的異常現象終於消失。債券利率全面升高 負利率債券幾乎消失

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,美國、日本與德國公債殖利率為10年公債殖利率,其餘皆為美銀美林債券指數有效殖利率,2023/1/3。

 

3. 股市長期輸家與贏家反轉

當長期利率下降趨勢反轉,過往有利股市上漲的因素都轉變為負面,長期表現優異的股市指數開始落後輸家,能源與價值類股表現大幅跑贏科技與成長類股,股票品質的重要性也高於話題與討論熱度。股市贏家與輸家大逆轉

能源與科技類股表現差距創下紀錄

資料來源:Bloomberg,採道瓊工業、納斯達克綜合、標普500價值、標普500成長、標普500能源、標普500資訊科技、MSCI世界品質與Renaissance IPO指數,「鉅亨買基金」整理,2023/1/3。

 

本週關鍵數據行事曆

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2022/12/28。

 

 

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