投資週報》全球股市退燒康復中,新興央行齊降息

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國1月份ISM製造業自47.2回升至50.9,且分項數據亮眼,週五公布的非農就業人數也來到22.5萬人,大幅優於預期14.5萬人,目前約有65%的企業已公布財報,其中76%盈餘成長優於預期,美股上漲3.17%;
  2. 歐元區Markit服務業與製造業指數均回升,來到五個月的高點,加上市場對武漢病毒疫情對成熟股市的經濟擔憂減緩,歐洲股市上漲4.33%。

新興市場

  1. 可能找出武漢病毒治療藥物的傳言流出,加上中國為減少疫情對經濟的影響而減半750億美國進口品關稅,緩解市場緊張的情緒,中國股市強勁反彈反彈4.53%(MSCI中國指數,以港元計);
  2. 武漢病毒疫情令許多新興市場國家經濟部分陷入停滯,市場預估至少會影響到第一季的GDP成長數據,除了中國以外的其他新興市場國家股市多表現疲弱。

債券市場

  1. 數據轉佳減緩避險情緒,美國10年期公債殖利率由1.51%升至1.58%左右,10年期與3個月利差反轉的情形也獲得緩解,美國政府債券下跌0.32%;
  2. 眾多新興國家央行宣布降息,包含泰國、巴西、俄羅斯與菲律賓,因此即便美國公債殖利率上升,新興主權債券仍小幅上漲0.02%;
  3. 受惠於市場情緒轉佳,高收益債券資產反彈強勁,全球高收益債券上漲0.41%。

原物料、匯率

  1. 疫情集中在亞洲及美國數據轉佳等因素,刺激資金流向美元資產,美元指數上漲1.33%;
  2. 全球石油需求受到打壓,油價下跌4.38%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg, 2020/02/10(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/07)

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg, 2020/02/10(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/07)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 製造業給力,美股再創新高

美國1月製造業採購經理人指數優於預期,從生產、新訂單與出口訂單分項來看,製造業前景樂觀,就業與薪資部分於未來幾個月也有機會大幅轉佳,激勵美股上漲並再創新高。

工廠訂單年增率好轉

製造業新增就業待回升

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/02/06。

 

2. 巴西央行再度降息,未來將轉觀望

巴西央行將政策利率從4.5%調降至4.25%,儘管國內經濟數據依然疲弱,但受到通貨膨脹率升高的影響,未來將轉為觀望模式,進一步降息機率低。

出口不停轉差

巴西央行降息近尾聲

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2020/02/06。

 

3. 資產波動差很多,別重押單一資產

武漢肺炎看似對風險性資產帶來巨大影響,但從封城前高點至之後的低點,已開發國家股票與新興市場股票分別下跌3%與7.5%,但新興市場債券與全球高收益債券只下跌0.5%與0.8%。

風險性資產表現差很多

多元資產抗震能力一流

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採MSCI世界、MSCI新興市場、美銀美林新興市場債券與美銀美林全球高收益債券指數,2020/2/7;*資料期間2020/1/17-2020/2/7,以美元計算。

 

本週關鍵數據行事曆

日期 國家事件/數據公佈資料時間市場預估值前次公佈值
2月11日美國NFIB 中小型企業樂觀指數Jan--102.7
2月13日美國CPI(年比)Jan--2.3%
2月14日美國先期零售銷售(月比)Jan0.3%0.3%
2月14日美國產能利用率Jan76.8%77.0%
2月14日美國密西根大學市場氣氛Feb P--99.8
2月10日歐元區Sentix投資者信心Feb--7.6
2月12日歐元區工業生產WDA(年比)Dec---1.5%
2月14日歐元區GDP經季調(年比)4Q P--1.0%
2月10日日本經濟景氣觀測調查展望(經季調)Jan--45.4
2月12日日本工具機訂單(年比)Jan P---33.5%
2月10日中國CPI(年比)Jan0.0494.5%
2月10日中國社會融資(人民幣)Jan4200.0b2103.0b
2月12日印度CPI(年比)Jan7.45%7.35%
2月12日印度工業生產(年比)Dec0.7%1.8%
2月12日印度進口(年比)Jan---8.8%
2月14日印度躉售物價(年比)Jan2.85%2.59%
2月12日巴西全線零售銷售(年比)Dec--3.8%
2月13日巴西經濟活動(年比)Dec--1.1%
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/02/06。