投資週報》財報季+總統大選,要觀望還是樂觀?

投資週報

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國總統大選步步逼近,然而新一輪刺激法案仍沒有達成共識,9月份零售銷售數據連續第五個月上升,且增速優於預期,美股上漲0.2%;
  2. 歐洲多國擴大防疫限制措施,工業生產月增率0.7%,略差於預期,英國脫歐貿易談判仍無進展,歐股下跌0.8%。

 

新興市場

  1. 世界銀行已批准向新興國家提供120億美元用於疫情相關支出,且G20同意延長貧困國家債務,新興市場股市逆勢上漲0.1%,優於全球股市下跌0.3%;
  2. 中國9月份進口年增率成長13.2%,新增人民幣信貸和社會融資持續增加,第三季GDP年成長率4.9%,中國股市上漲2.1%。

 

債券市場

  1. 美國政府債券長短期殖利率下滑,美國政府債券上漲0.3%;
  2. 風險債券則展現抗跌性,全球高收益債券與新興市場債券維持平盤。

 

原物料、匯率

  1. 美元指數上漲0.7%,市場苦等新一輪刺激法案,黃金價位回到1,899盎司/美元,單週下跌1.6%;
  2. OPEC+ 國家9月份減產程度超過100%,且美國原油庫存減少超過市場預期,石油價格上漲0.3%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/10/19(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/10/16)。

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2020/10/19(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/10/16)。

 

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 最壞時光過去,美股預估盈餘好轉

以過往經驗來看,盈餘年增率觸底前,股價就已經率先反應,預估明年美國股市盈餘年增率將回到正值,表現較落後的美國價值類股前景樂觀。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500價值類股與標普500指數,2020/10/15。

 

2. IMF:金融狀況改善,但風險仍在

IMF發佈金融穩定報告,指出雖然大部分國家金融狀況都較先前穩定,但部分新興市場國家未來可能面臨融資問題,且增加中的殭屍企業也可能拖累未來成長。

各國金融狀況變化與原因

利息保障倍數小於1公司佔比

資料來源:IMF,「鉅亨買基金」整理,2020/10/15。

 

3. 選前風險高?不要自己嚇自己

美國大選前股市表現並沒有或漲或跌的一致性,且以過去經驗來看,美國選後三年的表現不受到選舉結果影響,長期投資人不需要過於恐慌,持續持有或是增加債券部位,都是選前的好策略。

美國歷年選舉前表現

資料來源: Bloomberg、MoC&T and Citi Research,「鉅亨買基金」整理,1991/10/31 – 2020/10/15,績效資料皆是月度資料。

 

本週關鍵數據行事曆

一張含有 螢幕擷取畫面, 監視器, 遙遠, 控制 的圖片 自動產生的描述

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/10/15。