投資週報》美就業市場好轉,避險資產轉弱

投資週報

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國疫情以來首次初領失業救濟金人數跌破百萬,96.3萬人比預期110萬人低,密西根大學消費者信心指數略高於預期,然而,七月份零售銷售數據(月度)僅成長1.2%,美國新一輪刺激法案仍陷僵局,美股盤整小幅上漲0.6%;
  2. 歐元區工業產出較上個月成長9.1%(市場預期10%),耐久財是其中成長最快的項目(20.2%),顯示經濟狀況逐漸改善,歐洲股市上漲1.6%;
  3. 在日幣貶值的帶動下,日股站回疫情前的水準,單週上漲4.3%。

 

新興市場

  1. 中美推遲第二次階段協議評估,零售銷售數據不見起色,七月份社會融資貸款增速放緩,中國股市小幅下跌0.4%;
  2. 在全球疫苗競賽當中,俄羅斯率先宣布註冊首個疫苗,雖然仍受到許多質疑,但刺激俄羅斯股市在油價走平下,單週上漲4.1%。

 

債券市場

  1. 美國公債自3月以來發行金額激增,美國公債殖利率走升,全球政府債券下跌0.9%;
  2. 全球股市上漲和公債殖利率上升的相互抵消,在利差幾乎沒有變動的情形下,全球高收益債券下跌0.8%,而新興市場債券下跌0.4%。

 

原物料、匯率

  1. 隨著經濟狀況好轉,且公債殖利率上升的情形下,黃金價格從高點2,049.98美元/盎司拉回至1,945.12美元/盎司,金價單週下跌4.4%;
  2. 全球對於原油需求仍存不確定性,而美國原油庫存連續第三週走低,且庫存回到4月份的相對低點,兩相抵消下油價小幅下跌0.2%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/08/17(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/08/14)。

 

市場報酬率

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資料來源: Bloomberg,2020/08/17(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/08/14)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 美股創新高不敢買?

從1970年以來,屢創新高本就是股市特色,美國股市創新高月份數佔所有月份比重近30%,若創新高就賣出,績效將遠遠落後只進不出的投資人。 ( 延伸閱讀:美股逼近歷史高點,該下車了?)

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,皆採MSCI系列總報酬指數,1970-2020。

 

2. 木材價格衝上天,美國房市前景佳

美國木材期貨價格狂飆,投資人預期美國房地產市場將持續轉佳,表現仍較落後的REITs有機會跟上。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採彭博不動產投資信託指數,2020/8/13。

 

3. 中國消費復甦阻力在哪?

中國經濟復甦腳步領先全球,然而消費動能還未跟上,分析主要原因除了長期旅途的減少之外,也可能來自受到食物物價上升的排擠效用,如果此阻力解除經濟反彈力道將更強勁。

零售銷售動能(年增率)

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/17。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/08/13。