投資週報》信心推漲全球股市,不甩基本面衝擊

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 主要國家中,美國除外的地區疫情趨緩且開始放緩防疫措施,市場押注疫情最壞狀況已經過去,激勵全球股市上漲2.4%;
  2. 美國指責中國對疫情需負起責任,為兩國間的第一階段貿易談判結果添上不確定性,連續七週出現超過300萬的首次申請失業救濟金人口,截至4月份,失業率為14.7%,儘管基本面表現不佳,但投資人預期經濟將快速反轉,美股依舊樂觀上漲3.5%。

 

新興市場

  1. 中國公布第一季經常帳出現了兩年來首次逆差,然受到全球各地信心提振,中國股市依舊上漲1.4%;
  2. 印度展現對吸引美國企業遷出中國,移向印度的企圖心,考慮修改稅法、勞動法,然而新公布的四月份Markit製造業與服務業採購經理人指數由前期的51.8、49.3降至27.4、5.4,且每日確診人數速度並未放緩,印度股市大跌6.2%。

 

債券市場

  1. 美國政府公債長短期利差擴大,各期間利率攀升約1.4 – 5.4不等的基點,美國政府債券指數下跌0.3%;
  2. 巴西央行將關鍵利率下調75個基點,激勵新興市場債券上漲1.0%;高收益債券則受惠於美國股市亮眼表現,美國高收益債券也上漲1.0%。

 

原物料、匯率

  1. 股債市表現脫離基本面,金價表現溫和,小幅上漲0.1%;
  2. 沙烏地阿拉伯表明需求狀況正在出現改善,上調油價,加上俄羅斯暗示將履行與OPEC+的減產協議,激勵油價上漲22.0%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/05/11(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/05/08)。

 

市場報酬率

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資料來源: Bloomberg,2020/05/11(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/05/08)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 聯準會抑制美元漲勢

從2月26日以來,聯準會資產負債表成長近2.5兆美元,其中近4,400億美元為央行流動性交換,而此交換成功抑制美元漲勢。

資料來源:Bloomberg、FED,「鉅亨買基金」整理,2020/05/7。

 

2. 德國與義大利再度交鋒

德國憲法法院宣判先前的資產購買計畫部分違憲,歐洲央行必需於3個月內說明其必要性,不然德國央行將退出該計畫,再度引起德國與南歐國家間衝突。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採道瓊歐洲600銀行類股指數,2020/5/7。

 

3. 美見負利率徵兆?

期貨市場押注美國即將邁向負利率,然而目前聯準會內部態度分歧,短期內不易達成共識,如果成真,恐步上歐洲這幾年低成長的後塵。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/05/08。

 

本週關鍵數據行事曆

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資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/05/07。