投資週報》油價閃崩、數據不佳,避險資產上漲

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 歐美疫情持續緩和,美國再通過4,840億美元紓困法案,其中包括對中小企業貸款注資,但治療藥物試驗結果消極,加上面臨美國第一季不佳的財報季結果與經濟數據,美國股市震盪下跌1.32%;
  2. 歐洲央行追上美國步伐,決議接受非投資等級債券作為抵押品,歐元區四月Markit製造業與服務業指數紛紛從前值44.5、26.4下滑至33.6、11.7,歐股下跌2.74%。

 

新興市場

  1. 中國財政部再提前下達1兆人民幣專項債額度,同時下調超儲利率、貸款市場報價利率(LPR),並將放寬中小銀行壞帳準備金要求,但定向中期貸款利便操作續作金額不如預期,加上各項經濟數據不佳,中國股市下跌1.96%;
  2. 在巴西因打貪腐而聲望甚高的司法部長因不滿總統干預聯邦警察體制而辭職,引起股市動盪下跌,拖累拉丁美洲股市下跌8.85%。

 

債券市場

  1. 儘管美國財政支出不斷擴大,但在油價崩跌、北韓領導人健康狀況不明可能為周邊地區帶來風險的情形之下,避險情緒支撐美國公債上漲0.22%;
  2. 阿根廷主權債券再度面臨違約風險,拖累新興市場主權債券下跌1.71%,同時,墨西哥央行下降關鍵利率50個基點。

 

原物料、匯率

  1. 低利率、大規模刺激法案以及高度不確定性下,金價上漲1.74%;
  2. 受到儲存量吃緊、五月期貨到期、全球需求不佳因素影響,西德州原油期貨價格跌入負值,油價下跌12.21%。

資料來源: Bloomberg,2020/04/27(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/04/24)。

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg,2020/04/27(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/04/24)。

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 儲存設施快滿+逼近結算日,油價閃崩

全球海上、美國陸地上原油儲存設施都逼近滿載,加上5月西德州原油期貨結算,投資人無力負擔實物交割的成本,5月西德州原油期貨價格最低來到每桶-38.52美元。

油滿為患

越接近結算日油價越低

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/04/23。

 

2. 歐洲央行對高收益債開綠燈

歐洲央行表示將接受部分符合資格的高收益債券為抵押品,有利歐元高收益債券表現,但從利率差距來看,美高收更有吸引力。

美高收殖利率更誘人

美高收與歐高收產業差別

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林美國高收益債券與美銀美林歐元高收益債券指數,2020/4/23。

 

3. 美股收復50%失土,長線好買點

雖然市場消息仍然錯綜複雜,許多人也尚未恢復投資信心,但自二戰以來,如果美股收復一半失土後,未來投資報酬率以及上漲機率都大大提升。

美股已收復一半失土

大跌後收復50%失土,美股平均報酬率

一張含有 螢幕擷取畫面 的圖片  自動產生的描述

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,1945 – 2020 年,指數採標普500指數。美股近一年最大跌幅超過30%,而在反彈原先跌幅50%後,開始計算半年、一年、三年之報酬表現。

 

本週關鍵數據行事曆

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/04/23。

 

市場變動,分批進場好時機─月月扣給你全年0手續費,助你攤低成本,提高投資勝率!

2020月月扣全年0