一週回顧及表現
成熟市場
- 美國基本面數據持續改善，尤其在零售銷售數據的成長幅度大幅超出預期，聯準會繼續強化鴿派立場，財務部呼籲紓困法案通過的必要性，復甦的預期使各類股漲勢分歧，疫情復甦股大幅上漲，然而部分類股下跌令美國大型股整體下跌0.7%；
- 歐洲就業數據意外增加，製造業採購經理人數據來到57.7，優於預期的54.3，歐洲企業財報陸續公布，普遍財報結果優於預期，歐洲股市上漲0.5%。
新興市場
- 中國據悉將限制對特定國家出口稀土加工技術，人民幣升至2018年初較高水位，牛年開市央行加注流動性預期落空，中國股市下跌0.4%；
- 經過春節休市後，台股開盤首日強勁上漲3.5%，在2020年全年GDP成長2.98%的亮眼成績下，2021年預計成長上修為4.64%，台股單週上漲3.4%。
債券市場
- 市場對通貨膨脹的預期上升，美國10年期平衡通膨率來到2.15%，壓低債券類資產的表現，美國政府公債指數下跌0.8%；
- 全球高收益、新興市場債券利差雖持續收窄，仍不敵無風險利率上升的壓力，指數價格則分別呈現持平與下跌1.1%。
原物料、匯率
- 美元指數小幅上漲0.1%，商品貨幣受惠景氣復甦上漲；在美國財長強勢美元的發言下，黃金價格表現受挫，金價跌破1,800元至1784美元/盎司，單週下跌2.2%；
- 極寒氣候使得原油供給劇減，OPEC+成員國考慮增產令3/4的會議更加受矚目，石油價格收在62.9美元/桶，單週下跌1.2%。（以布蘭特原油為例）
資料來源: Bloomberg，2021/2/22（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/2/19）。
市場報酬率
資料來源: Bloomberg，2021/2/22（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/2/19）。
三大市場關鍵事件及分析
1. 油井遭冰封，油價上漲回應
極地渦旋侵襲美國，德州溫度降至零度以下，油井、煉油廠、發電廠紛紛因預料外的低溫停擺，除了進一步推升油價外，也再度凸顯美國必需加快面對氣候變遷與基礎建設投資的問題。
資料來源： Washington Post、Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/2/18。
2. 衰退結束不等於長期公債殖利率升高
近期美國長短期公債間利差不斷升高，不少人認為美國10年公債殖利率會因此升破2%，但若從過往經驗來看，過往利差能夠擴大至4%，主因是短期利率下跌，並非長期利率升高。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美國10年公債與3個月國庫券間殖利率差距，2021/2/18。
3. 通膨擔憂起？聯準會說NO
近期債券市場暗示通膨再起的隱憂，然而，根據聯準會最新的半年貨幣政策報告顯示，離恢復至自然失業率仍需三到五年的時間，通膨無憂，且最新的高頻數據也透漏景氣仍在持續復甦。
非食物零售消費年成長率
資料來源：Bloomberg、Fed Monetary Policy report，「鉅亨買基金」整理，2021/2/18。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/2/18。
