一週回顧及表現
成熟市場
- 美國公布一月份會議紀要，指出當前的利率在一段時間內是恰當的、將緩步減縮購買計畫等訊息，此外消費者信心指數、住宅建商信心指數、住宅建築許可都維持在相對高位，然而受到武漢肺炎疫情在非中國地區擴散開的影響，美國股市下跌1.25%；
- 歐洲企業財報公布不如預期（歐盟STOXX50指數），歐盟在21日舉行峰會討論英國脫歐後的財政預算缺口，各個成員國立場迥異、無法達成協議，歐洲股市下跌1.06%。
新興市場
- 因應疫情未解，中國推遲召開全國人大會議，中國人民銀行降低0.1%的LPR利率以降低實體融資成本，中國股市相對跌幅較小，下跌0.89%；
- 擁有利多政策的印度股市表現也相對不受疫情影響，同時印度正在計畫降低關稅以因應需向中國以外的國家進口原物料，印度股市下跌0.70%。
債券市場
- 由於擔心疫情可能會影響全球經濟成長，部分資金流入避險資產，雖然聯準會表示目前沒有降息的打算，但市場押注降息的機率仍高，美國政府債券指數強勁上漲0.78%；
- 阿根廷正在尋求於３月前完成債務重談，以避免多達1,000億美元的債務違約，IMF（國際貨幣基金組織）表示阿根廷目前的債務水準不可持續，當地新興債券下跌0.54%。
原物料、匯率
- 金價上漲，然而一向被視為避險貨幣的日幣卻跌至0.2725（兌台幣），由此可見日本受到疫情影響甚大，美元指數則反而受惠於避險情緒而上漲0.14%；
- 為對抗石油需求下滑的風險，OPEC+正考慮擴大減產力度，油價止跌反彈1.12%（以布蘭特原油為例）。
資料來源: Bloomberg, 2020/02/24（顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/21）
市場報酬率
資料來源: Bloomberg, 2020/02/24（圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/21）
三大市場關鍵事件及分析
1. 美國大選不確定性升高
經過民主黨內華達州總統參選人辯論後，桑德斯與彭博代表民主黨角逐總統選舉機率最高，恐不利川普連任，美國總統大選不確定性升高。
獲得民主黨提名機率
川普滿意度升高
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/02/20。
2. 消費稅擊沉日本經濟
日本於去年10月調高消費稅，對民間消費衝擊也反映在去年第四季經濟成長率上，如今又受到武漢肺炎衝擊全球需求，日本恐因此陷入經濟衰退。
日本景氣面臨衰退
機械訂單年增率
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理， 2020/02/20。
3. 中國降低LPR，盼望房市救經濟
中國人民央行下調LPR（1年期貸款市場報價利率）0.1%至4.05%，一、五年期LPR被視作企業借款利率和房貸利率的基準，除了為企業注入流動性外，放寬房貸利率也望有助房市上漲。
中國降低LPR，救市場流動性
走回老路，靠房地產先撐著
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理， 2020/02/20。
本週關鍵數據行事曆
| 日期 | 國家 | 事件／數據公佈 | 資料時間 | 市場預估值 | 前次公佈值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2月24日 | 美國 | 芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數 | Jan | — | -0.35 |
| 2月25日 | 美國 | 經濟諮詢委員會消費者信心 | Feb | 132.3 | 131.6 |
| 2月27日 | 美國 | 資本財新訂單非國防(飛機除外) | Jan P | — | -0.8% |
| 2月28日 | 美國 | 個人所得 | Jan | 0.3% | 0.2% |
| 2月28日 | 美國 | MNI芝加哥採購經理人指數 | Feb | 46.3 | 42.9 |
| 2月27日 | 歐元區 | 經濟信心指數 | Feb | — | 102.8 |
| 2月27日 | 歐元區 | 企業景氣指標 | Feb | — | -0.23 |
| 2月28日 | 日本 | 零售銷售(年比) | Jan | -0.9% | -2.6% |
| 2月28日 | 日本 | 工業生產(年比) | Jan P | -3.1% | -3.1% |
| 2月24日 | 台灣 | 工業生產(年比) | Jan | -4.3% | 6.0% |
| 2月28日 | 印度 | GDP年比 | 4Q | 4.6% | 4.5% |
| 2月28日 | 印度 | 年度GDP預估(年比) | 2020 | 5.0% | 6.1% |
| 2月20日 | 巴西 | CNI工業信心指數 | Feb | — | 65.3 |
資料來源: Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2020/02/20。