投資週報》疫情攻向周邊國家,避險資產強彈

一週回顧及表現

成熟市場

  1. 美國公布一月份會議紀要,指出當前的利率在一段時間內是恰當的、將緩步減縮購買計畫等訊息,此外消費者信心指數、住宅建商信心指數、住宅建築許可都維持在相對高位,然而受到武漢肺炎疫情在非中國地區擴散開的影響,美國股市下跌1.25%;
  2. 歐洲企業財報公布不如預期(歐盟STOXX50指數),歐盟在21日舉行峰會討論英國脫歐後的財政預算缺口,各個成員國立場迥異、無法達成協議,歐洲股市下跌1.06%。

 

新興市場

  1. 因應疫情未解,中國推遲召開全國人大會議,中國人民銀行降低0.1%的LPR利率以降低實體融資成本,中國股市相對跌幅較小,下跌0.89%;
  2. 擁有利多政策的印度股市表現也相對不受疫情影響,同時印度正在計畫降低關稅以因應需向中國以外的國家進口原物料,印度股市下跌0.70%。

 

債券市場

  1. 由於擔心疫情可能會影響全球經濟成長,部分資金流入避險資產,雖然聯準會表示目前沒有降息的打算,但市場押注降息的機率仍高,美國政府債券指數強勁上漲0.78%;
  2. 阿根廷正在尋求於3月前完成債務重談,以避免多達1,000億美元的債務違約,IMF(國際貨幣基金組織)表示阿根廷目前的債務水準不可持續,當地新興債券下跌0.54%。

 

原物料、匯率

  1. 金價上漲,然而一向被視為避險貨幣的日幣卻跌至0.2725(兌台幣),由此可見日本受到疫情影響甚大,美元指數則反而受惠於避險情緒而上漲0.14%;
  2. 為對抗石油需求下滑的風險,OPEC+正考慮擴大減產力度,油價止跌反彈1.12%(以布蘭特原油為例)。

 

資料來源: Bloomberg, 2020/02/24(顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/21)

 

市場報酬率

資料來源: Bloomberg, 2020/02/24(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2020/02/21)

 

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國大選不確定性升高

經過民主黨內華達州總統參選人辯論後,桑德斯與彭博代表民主黨角逐總統選舉機率最高,恐不利川普連任,美國總統大選不確定性升高。

獲得民主黨提名機率

川普滿意度升高

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/02/20。

 

2. 消費稅擊沉日本經濟

日本於去年10月調高消費稅,對民間消費衝擊也反映在去年第四季經濟成長率上,如今又受到武漢肺炎衝擊全球需求,日本恐因此陷入經濟衰退。

日本景氣面臨衰退

機械訂單年增率

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2020/02/20。

 

3. 中國降低LPR,盼望房市救經濟

中國人民央行下調LPR(1年期貸款市場報價利率)0.1%至4.05%,一、五年期LPR被視作企業借款利率和房貸利率的基準,除了為企業注入流動性外,放寬房貸利率也望有助房市上漲。

中國降低LPR,救市場流動性

走回老路,靠房地產先撐著

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2020/02/20。

 

本週關鍵數據行事曆

日期國家事件/數據公佈資料時間市場預估值前次公佈值
2月24日美國芝加哥聯邦準備銀行全國經濟活動指數Jan-0.35
2月25日美國經濟諮詢委員會消費者信心Feb132.3131.6
2月27日美國資本財新訂單非國防(飛機除外)Jan P-0.8%
2月28日美國個人所得Jan0.3%0.2%
2月28日美國MNI芝加哥採購經理人指數Feb46.342.9
2月27日歐元區經濟信心指數Feb102.8
2月27日歐元區企業景氣指標Feb-0.23
2月28日日本零售銷售(年比)Jan-0.9%-2.6%
2月28日日本工業生產(年比)Jan P-3.1%-3.1%
2月24日台灣工業生產(年比)Jan-4.3%6.0%
2月28日印度GDP年比4Q4.6%4.5%
2月28日印度年度GDP預估(年比)20205.0%6.1%
2月20日巴西CNI工業信心指數Feb65.3

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/02/20。