統一投信觀點》股市波動加大,科技股後市樂觀

 

市場多空雜陳 震盪加大

時序邁入第四季,由於市場多空雜陳,震盪加大。利多方面,包括FED資產負債表逐步回升、10月中美股財報週的利多、美國第二輪紓困案持續可望過關將進一步支撐經濟復甦。根據彭博截至9月底的資料,S&P500指數成份股獲利上修的企業達到40%,來到新高水平。加上目前美股股利率仍高於美國十年期公債殖利率,且利差處於25年來的高檔位置,有利股市行情。

利空方面,須留意美國總統大選的不確定性恐拖延至12月,以及年底將進入歐美長假,法人投資態度將偏向觀望。因疫情緣故,以郵寄方式投票的美國選民可能在本屆大選中達到歷史新高,數百萬的郵寄選票可能無法在11月3日的大選日前凖時到達,若川普陣營對大選結果有爭議,相關糾紛可能延續。

 

電商滲透率拉升 半導體能見度高

企業因目前經濟不確定性高,科技資本支出意願已經低於2008年金融危機時期的低點。預估資本支出動能將遞延1Q-2Q,具上修空間。此外,受疫情影響WFH趨勢持續,相關軟體跳升成為企業加速的主要科技支出;協同合作、流程自動化也是支出重點項目。

電商的獲利成長在3Q20並未呈現加速,但是電商的滲透率已經大幅超越過去水準,2019年的滲透率為16%,今年疫情高峰時的滲透率為25%,目前數值雖然回落,但仍在19%左右。根據過去歷史數據,電商滲透率通常是一年增加1%,但今年因疫情緣故明顯跳增。

2019年半導體產業獲利受資料中心資本支出減少及美中貿易戰影響使得基期偏低,今年上半年又因疫情拖累導致復甦期遞延,但在5G基建、資料中心資本支出回復成長以及蘋果新產品進入備貨期,下半年將加速成長。加上8吋晶圓供需吃緊呈現漲價,訂單能見度也拉長。

電動車銷量在疫情回穩後迅速回升,中國及歐洲地區的政府補貼政策為主要推動力。預期在2021~2024年間,全球新發表車款有約40%~50%為新能源車,將進一步擴大全球新能源車市場,相關供應鏈持續受益。

 

股市良性修正 科技股後市樂觀

根據美銀美林9月份的報告顯示,國際投資者現金水位來到4.8%,高於過去十年平均水準; AAII牛熊指標也出現賣超跡象,顯示股市在投資人逢高獲利、拋售之後,已來到相對偏低水平。

以評價面來看,科技股目前估值溢價約為1.25倍,僅略高於歷史平均水準的1.2倍。在資金充沛、低通膨環境下,高成長股享有較高評價將為新常態,對科技股後市保持樂觀看法。

市調機構TrendForce針對2021年科技產業發展,整理十大科技趨勢。其中,5G和AI的熱度不減,半導體技術將持續演進,新一代顯示技術也將進入消費市場,都是中長線值得持續關注的發展趨勢。科技加速引領生活,科技基金掘金商機無限,但在近期市場波動度仍大下,投資人可用定期定額投資基金的方式來參與科技股的後市。

因應市場震盪,統一全球新科技基金目前持股水位偏中性。基金持股持續聚焦在半導體與關鍵零組件、雲端網路、EC、受惠WFH趨勢個股、電動車及相關供應鏈。

 

績效居同業之冠 科技基金投資首選

統一全球新科技基金績效表現出色,各期間績效位居同類型基金之冠,並大幅領先同類型基金平均報酬率,操作實力有口碑。

資料來源:Morningstar, 2020/9/30, 依投信投顧公會分類為全球一般股票型(主級別/新台幣)。

 

統一全球新科技基金超額報酬能力強勁,夏普值在各期間表現同樣居冠,顯示基金以「愈小的波動」創造出「愈高的獲利」的能力極佳,是投資人在選擇科技基金時不可或缺的配置。

 

資料來源:Morningstar, 2020/9/30,依投信投顧公會分類為全球一般股票型,同類基金檔數僅計算主級別(新台幣)基金。

 

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