文章提供：新光投信
下半年美國利率政策在升息與不升息之間搖擺，金融市場屆臨高波動表現已成常態，從法人投資方向來看，根據BofA全球基金經理人調查(Global Fund Manager Survey)，截至8/15止，8月全球基金經理人較7月增持的加碼資產，除科技外，醫療保健類股也順勢脫穎而出，顯示今年以來美股漲多的投資氛圍轉向，連法人資金都開始轉往具防禦特性的生技醫療產業佈局。
為什麼從2023下半年起，全球法人機構開始鍾情於生技醫療產業，原因就從一顆減肥藥說起…
減肥神藥大賣，減肥概念股引爆話題、人氣及藥廠獲利商機
新光全球生技醫療基金經理人游信凱表示，近3年疫情催化下，2023年生技醫療產業陸續有新藥利多點火、企業併購加持，產業創新成長動能持續，進而帶動法人資金明顯回補。
從新藥最新發展來看，重量級新藥股包括禮來(Eli Lilly)、諾和諾德(Novo Nordisk)受惠於減重藥巨大市場，營收帶動股價表現強勢，根據一項備受關注的臨床研究結果指出，使用諾和諾德減肥藥Wegovy的患者，發生心血管問題的機率比服用安慰劑的對照組低20%，此結果造成華爾街振奮，不僅帶動如禮來、諾和諾德等減肥概念股大漲，資金也持續追捧禮來，造成股價大漲也帶動該公司市值一度站上5千億美元，超越台積電成為全球市值第11大企業。
除禮來外，同樣握有減肥新藥的諾和諾德近期市值也逼近4,300億美元，該市值已超過丹麥2022年全球GDP(3959億美元)，此外，傳統藥廠巨頭輝瑞（Pfizer）等也紛紛加入減肥藥物市場的研發，如今減肥新藥仍供不應求，包含台灣市場也嚴重缺貨，預期減肥藥物仍將繼續推升藥廠股價與獲利。
藥命商機不只減肥，其他明星級新藥帶動醫療保健補漲行情
另外，隨2023年6月全球美國臨床腫瘤醫學會議(ASCO)召開，抗癌藥大廠阿斯利康(AstraZeneca)公布其暢銷藥物Tagrisso，針對已移去腫瘤後的非小細胞肺癌患者，可降低51%死亡率，臨床數據令市場驚豔；同時，受到全球矚目的阿茲海默症新藥百健(BIIB)開發的Lecanemab，也成為2023下半年值得關注的重量級新藥。
阿茲海默症新藥方面，美國食品暨藥物管理局（FDA）於7月已全面批准一款阿茲海默症（Alzheimer）新藥，這款阿茲海默症新藥Leqembi又稱為Lecanemab，是由日本衛采製藥（Eisai）與美國藥廠百健（Biogen）合作開發，未來阿茲海默症患者獲得Leqembi治療數量會顯著增加，對相關藥企將帶來數十億美元商機，隨後美國聯邦醫療保險和補助服務中心(CMS)納入保險的可能性大增，有望激勵相關醫藥族群股價表現，預計下半年具市場期待的重量級新藥股、或是臨床有進展的利基公司，股價有機會持續向上發酵。
除新藥研發外，生醫併購持續開創新、舊藥廠業績強勁向上
合併方面，游信凱分析，今年上半年生技醫療產業前10大合併案例，有將近45%的併購案是公司旗下主力產品屬於臨床三期或完成臨床三期階段的，這比例已高於2020~2022年平均的33%，顯示處於三期臨床階段的新藥賣相佳，且金額在100億美元以下的案例，同業併購的可能性也會大增，帶動相關題材的生技醫療股票有望正向表現。
至於醫院、醫材類股，游信凱認為，手術需求趨勢將延續，成長性更勝疫前，美國多家外資券商訪問任職於各大醫院的主任醫師，皆提出 2023 年看到手術量顯著成長，而門診與日間醫院，其受聯邦補助減少影響較低等醫療機構，其手術量成長最高，如骨科、耳鼻喉科和泌尿科等，多位醫師依其任職醫院的手術排程展望，皆認為手術量的成長是可持續性的，甚至可望延續至 2024 年。因此 3Q23，仍可關注醫材和醫院類股。
整體來看，第三季可以持續關注在醫藥及醫材兩大族群股價表現，具重量級減肥藥、阿茲海默症、癌症等醫藥公司股價或旗下在研產品處於臨床三期階段的新藥公司，股價都有機會迎來一波上漲表現；而醫院手術量能復甦，也可望帶動醫療器材族群股表現。
建議投資人現階段選擇「主動式」生技醫療基金，因為長期來看，醫藥股獲利較大盤來得穩健，加上部分臨床處於後期階段、產品具市場成長趨勢、或切入大廠忽略的利基新藥市場，以及公司本益比低，股價具低估值優勢的「璞玉型」生醫股，現階段投資價值浮現。
預估第三季具市場期待的新藥股、或是臨床有進展的利基公司，股價有機會持續向上發酵。透過投資團隊精挑細選，就有機會掌握2023下半年甚至2024年生醫類股反彈行情，或定期定額投資，持續做中長期投資，分散風險，長線掌握長線生技醫療類股向上投資契機，持續全球生技醫療基金，掌握多元次產業獲利機會，中長期績效表現值得期待。
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