投資雷達》想買高收益債?先看這篇比較文

 

配息投資人最愛的全球高收益債券,是今年高息債券中表現較佳的族群,全球高收益債券指數年初至今上漲2.41%,而其中美國高收益債券指數上漲3.95%,表現更為突出(指數採美銀美林指數,資料期間為2020/12/31 – 2021/7/28,以美元計算)。市面上高收益債券基金選擇琳琅滿目,這篇文章列出其中幾檔做比較,幫助大家選出適合的好基金。

 

1. 高收益債券基金,信評策略大不同

目前市場上知名的幾檔熱門高收益債券基金,信評分佈策略上有很大的不同。以近期市場焦點「安聯美元短高收」來看,基金佈局較多在B級,而「聯博全高收」則是除了高收益債券之外,在高信評的佈局上也較多,將近1/4佈局在投資等級債券上。「摩根環高收」則相較高收益債券指數,更偏好高品質的券種,因此在較高評級的高收益債券上佈局較多。「貝萊德環高收」的信評佈局,則與指數相近。

資料來源:MorningStar,「鉅亨買基金」整理,截至2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

2. 貨幣政策轉向的收息投資法,看這個指標

儘管大部分的人投資高收益債券都是希望能用較穩健的方式,打造每個月的配息現金流。但在目前美國公債殖利率曲線,上行空間比下行空間高出許多,衡量債券對利率變動敏感度的存續期間也成為相當重要的觀察指標。存續期間越高,代表利率上升對基金的衝擊程度越高。因此,透過換算成每單位存續期間帶來的到期殖利率,更能挖掘高收益債券的CP值。

其實,全球高收益債券在所有大類債券裡,CP值已經相當不賴,但再深入以這個指標來挑選基金的話(下表最右欄),可以發現「安聯美元短高收」的CP值最高,而且就算單看「到期殖利率」這檔基金表現也不錯。

基金持有債券特色比較

資料來源:MorningStar,「鉅亨買基金」整理,截至2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 績效比一比

以績效來看,近一年佈局較類似多元債券的「聯博全高收」表現最優異,而時間拉長到三年,則是主要佈局歐美高收益債券為主的「貝萊德環高收」表現最好。有趣的是,如果就配息率來看,聚焦在短天期美元債券的「安聯美元短高收」,也能提供與其他策略高收益債券相似的配息率。

基金過去績效與配息率比較(%)

資料來源:MorningStar,「鉅亨買基金」整理,績效以美元計算至2021/6/30,表中基金皆為美元級別。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

除了績效以外,債券型投資人往往也追求降低波動,下圖比較四大基金過去三、五年的標準差,「安聯美元短高收」波動最低,再來是聚焦較高品質高收益債券的「摩根環高收」,而多元佈局的「聯博全高收」的波動度則與報酬率一體兩面,是四檔基金中最大的,這與此檔基金持有如當地貨幣新興債等其他高息債券資產也有關聯。

資料來源:MorningStar,「鉅亨買基金」整理,績效以新台幣計算至2021/6/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

鉅亨投資策略

高息基金人人愛,魔鬼藏在細節中

本次比較文的基金表現皆不遜色,且特色皆不大相同。較看好美國經濟前景的人,可以選擇相對聚焦在美國高收益債券的安聯或摩根,摩根相較以優質債券為主,安聯則主打以短天期債券來對抗接下來利率可能走高的環境衝擊。對於希望擴大高收益債券佈局區域的人,可以選擇分散佈局在歐美的貝萊德環高收。而聯博全高收,則適合除了全球高收益債,還想進一步全面佈局更多券種的人。

 

鉅亨精選基金

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【美元高收益債】安聯美元短年期高收益債券基金-AT累積類股(美元) (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
【美元高收益債】摩根基金-JPM環球高收益債券(美元)-A股(累計) (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
【全球高收益債】貝萊德環球高收益債券貝萊德環高收基金A2美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
【全球高收益債】聯博-全球高收益債券基金 A2股美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

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好日子4.0

 

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