投資雷達》用這招戰勝投資心魔

 

從領先下跌的新興市場股市,到今年表現較差的已開發國家與台灣股市,全球股市大多遭遇20%至30%的跌幅。大幅下跌的股市也令先前不敢進場的投資人躍躍欲試,「鉅亨買基金」認為股市最低點與下跌時間不易判斷,用定期定額方式持續扣在相對低點,才是能夠戰勝賠錢的恐懼並長期持有的妙招

 

1. 別低估物價僵固性,市場預期太樂觀

市場預期過分樂觀

市場預期過分樂觀

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/7/6。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

根據彭博彙整各家投資機構對於美國經濟數據預估,可發現大家普遍認為美國通貨膨脹率將於第二季來到高點,之後將一路下降至2023年底的2.5%。而在通膨下降期間,美國經濟成長率都維持於正值,失業率也只略微升高至3.8%。但從過往經驗來看,除非烏俄戰爭突然結束、油價快速回落,不然0.2%的失業率增幅不可能讓通貨膨脹率由8.1%降回2.5%(可參考通膨放緩,股市到底了?)。而且價格僵固性較高、不容易變化的美國黏性消費者物價年增率也由去年底的3.7%一路升高至5.2%,市場對通膨與貨幣政策預期太過樂觀

 

2. 通膨難降低,別低估聯邦基金利率潛在上升幅度

出於對通膨的樂觀預估,市場預期聯邦基金利率將於明年二月升高至3.3%,之後進入降息循環,明年底將降至2.7%,等同此輪聯邦基金利率只升高3%。從聯準會從財政部獨立以來,經濟衰退前夕聯邦基金利率平均升高6.4%,且通膨失控且與現在較相符的1970與1980年代,聯邦基金利率升高幅度高達7.5%至15.25%,3%的升幅不足以抑制高居不下的通貨膨脹率(美國失業率將大幅升高、製造業採購經理人指數也仍有廣大下降空間)。

消費者信心反映經濟衰退,製造業採購經理人指數將繼續惡化

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/7/6。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 股市最低點難判斷,定期定額克服心魔

定期定額能大幅降低損失、更快回到正報酬

定期定額能大幅降低損失、更快回到正報酬

資料來源:Bloomberg,採標普500指數,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/7/6。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

我們認為目前市場對升息與通膨的看法過分樂觀,預期新一輪寬鬆貨幣政策將於明年3月到來。但聯準會主席鮑爾若真的重視高通膨的傷害,並採行伏克爾的方法,寬鬆貨幣政策與股市低點恐沒這麼快到來。從上表可看出,若於經濟衰退前夕的股市高點進場,單筆申購平均最大跌幅為26%、需要35個月才能回到正報酬;但若是採定期定額分批進場,平均最大跌幅為17%、只需要19個月就可以回到正報酬。當未來充滿不確定性時,定期定額分批進場才是能夠耐心持有並度過股市低潮的關鍵。

 

 

鉅亨投資策略

美股長線看好,用定期定額度過低潮

無論是美元霸權或是產業龍頭數量,美國經濟與股市都是全球股市中的佼佼者,建議以定期定額分批進場的方式,度過貨幣政策高度不確定與美國經濟即將衰退的時期。

 

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