投資雷達》原物料驚漲,相關基金還能買嗎?

 

近期原物料漲勢凶猛,不論股市表現好壞,原物料價格漲幅都銳不可擋。這也讓許多市場大佬們開始討論起通膨問題,包含新債王岡拉克(Jefferey Gundlach)、股神巴菲特等人。原物料市場發生何事?其中有沒有投資商機?

 

1. 原物料漲幅,通膨仍老神在在

不僅與工業相關的金屬價格上漲,包含原油和農產品價格都有明顯漲幅。其中又以木材漲幅最為驚人,主要受到房市轉好與修繕需求上升影響,木材嚴重供不應求,推升價格上漲84.3%。其餘與生產和民生密切相關的原物料,今年也都有接近雙位數的漲幅,彭博商品價格指數更是來到近六年的新高點

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,以美元計算至2021/5/5。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

即便如此,目前聯準會密切關注的美國核心消費支出物價指數仍維持在2 – 3% 左右的溫和水準。此指數由許多項目所組成,近期漲幅主要來自商品價格的上升,占比高達6成的服務項目則未見隱憂。

 

2. 全球製造業旺,原物料產能卡卡

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/4/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

主要國家逐步邁出疫情的陰影,製造業指數紛紛回升至比2019年底更佳狀態。雖然新興市場受到中國影響,不如前幾個月大幅上升,但仍處於擴張區間。而歐美則是這次主要帶領全球製造業的引擎,雙雙超越疫前水準。

全球積極展開製造活動的同時,較中後端的半成品與成品產能幾乎完全恢復,但較前端的原物料產能卻恢復緩慢。此與許多原物料出口國深陷疫情之苦,全球航運供不應求,和人力復工狀況有密切的關係。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/4/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 需求訂單滿出來,企業庫存補不完

不論是ISM製造業訂單存貨比或是對未來訂單轉佳的預期指數,雙雙都在近10年來最佳水準儘管製造商產能大開,卻還是趕不上銷售動能,企業存貨銷售比例仍在逐步下降,企業繼續補庫存的動機高。在這種市場狀況下,全球對原物料的需求仍在,原物料多頭行情還沒走完。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/4/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

天然資源基金績效比較(%)

基金名稱3個月年初至今6個月1年2年3年
貝萊德世界礦業基金18.818.850.283.273.660.0
百達-林木資源17.719.248.180.857.730.4
晉達環球天然資源基金16.316.145.760.127.017.4
安聯全球資源基金15.815.944.062.639.926.94
德銀遠東DWS全球原物料能源基金15.014.542.048.515.98.7
普徠仕(盧森堡)全球天然資源股票14.915.742.849.311.74.3
保德信全球資源基金14.315.241.834.3-1.3-8.8
摩根JPM環球天然資源14.016.549.648.219.812.6
富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之天然資源組合基金11.711.532.254.211.7-2.0
安本標準世界資源股票基金11.613.641.959.529.723.9
安聯全球油礦金趨勢基金10.012.040.353.610.0-0.1
國泰全球資源基金6.95.519.334.318.67.4
復華全球原物料基金4.26.531.255.842.226.9
瑞萬通博未來資源基金-6.4-2.334.684.236.015.4

資料來源:MorningStar,「鉅亨買基金」整理,績效以美元計算至2021/4/30。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

鉅亨投資策略

掌握補庫存行情,做多原物料基金

與其害怕通膨侵蝕掉目前資產的購買力,不如掌握此波原物料行情,選擇還有利基的相關基金佈局。尤其是與基礎建設、乾淨能源等議題相關的原物料,都是未來需求的重點產業,建議可將天然資源、林木和礦業相關的基金,納入衛星部位的一部份。

 

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