投資雷達》過年該不該抱股?

 

很多人都聽過春節期間股市容易下跌,抱股過年風險大,應該趁年前贖回,等待年後再伺機進場佈局。但從實際股市數據來看,春節期間股市非但沒有特別容易下跌,且若因此錯過短期漲勢,將為投資績效帶來巨大影響。

 

1. 刻板印象,過年不等於股市會下跌

春節期間,美股平均漲幅高於公債

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500、MSCI世界與美銀美林美國公債指數,資料期間:1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。春節指行政院人事行政局公告之春節放假期間。

 

1998年以來,美國股市與全球股市春節期間平均上漲0.33%與0.18%,優於美國公債的0.01%。兩者上漲機率分別為61%與57%,也高於美國公債的48%。若以報酬率分佈來看,美國股市過年期間漲幅超過1%次數為4次、跌幅超過1%次數為3次,且最大漲幅為3.2%,高於最大跌幅的1.4%。若是全球股市,春節期間漲幅超過1%次數為5次、跌幅超過1%次數為4次,最大漲幅為2.5%,略微高於最大跌幅的2.4%。

 

2. 過年下跌不敢持有,反而錯過好表現

從近23年的數據來看,美股下跌不應該與過年畫上等號,但為何很多人都容易認為春節風險高?關鍵就出在近幾年的表現,過年期間美股表現最差的5年分別是2006、2009、2014、2016與2020年,大多集中在近10年,自然讓人特別印象深刻。但若同時比較該年度春節期間表現與全年表現,可發現過年下跌也不等於全年下跌,這5年美股全年表現反而特別好。假設過年前將美股基金全數賣出,過年期間的下跌又加深對股市的擔憂,全年若因此都持有現金,將因此錯過美股的好表現

美股過年表現最差期間,全年表現反而不差

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數,資料期間:1998-2020。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 少持有幾天,績效差距可能天壤之別

錯過幾天對績效影響巨大

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500指數,資料日期:2021/2/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

股市看起來大多數時候都在上漲,容易讓人有錯過幾天不會怎樣的錯覺。但實際上,大部分日子美股表現平平,只有少數日子會有驚人漲幅,而這少數日子貢獻大部分漲幅(47%的每日報酬率介於-0.5%至0.5%,每日報酬率高於2%比例為3.8%)。從2000年以來,買進並持有策略的報酬率為160%,但如果因為偶爾進出而錯過表現最佳的10天,報酬率只剩下19%。既然過年期間美股平均表現不差,更沒理由冒著可能錯過股市表現最佳日子的風險,而特地將基金贖回

 

鉅亨投資策略

買進就耐心持有,別隨便賣出好基金

對於已經持有美國股票或全球股票基金的人,不需因為短期的風吹草動,而隨便贖回並面臨要再找標的的麻煩。若是真的很擔心波動,也可考慮透過股債都有配置的平衡型基金,來取得收益與風險間的平衡。

 

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