投資雷達》獵殺空頭潮波及股市,怎麼應對最有利?

 

在經歷將近3個禮拜的股市順風車後,這週全球股票下跌近2.3%、美國股票下跌近2.7%,亞洲股市也受到牽連(截至2021/1/28,以美元計算)。究竟發生了什麼?高點到了嗎?

 

1. 散戶狂洗避險基金作空部位

美國論壇鄉民對避險基金看空的股票發起攻擊,大舉買進被避險基金高度看空的股票,宣稱要替這些股票討回公道。非理性的瘋狂炒作,導致目前市場越被看空的公司反而越會漲,引起市場擔憂這樣的投資風氣是否是泡沫的跡象。2021年以來,前50名被作空的公司上漲了將近52%(截至2020/1/28),比近期漲勢凌厲的美國小型股還超出了近45%。

市場被作空最多的前50間公司表現

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/1/28。指數為Russell3000裡前50作空部位最高的股票均權指數。

 

這次散戶與避險基金的主戰場,集中在電玩零售商GameStop等股票,瘋狂的買盤導致避險基金嚴重虧損,今年以來損失金額已高達238億美元,只好賣出其它標的來填補現金缺口。這也因此使得近期表現比較好的獲利股票,承受較大的賣壓,股市出現不理性下跌。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/1/28。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

2. 財報季持續報喜,盈餘打敗預期

如果回頭看企業近期的基本面,可以發現與股市表現天差地別。隨著進入第四季財報季,企業財報陸續帶來好消息,在目前公布的26.8%的企業裡,有八成的企業表現超出預期。企業未來一年的盈餘成長率從去年第三季的8.9%上調至目前的12.3%,顯示大環境對於企業未來樂觀,看好未來企業盈餘的成長性將持續好轉。

基本面通常是長期投資最需要關注的數據,然而近期不管財報表現好壞,出現普遍下跌,可以推斷這次的下跌不是來自於基本面的惡化,因此反而為長期投資創造了機會。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/1/28。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 資金饗宴未散場,還不是時候擔心高點

今年主要央行都已舉辦利率決策會議,為未來持續維持寬鬆貨幣政策奠定下堅固的基礎。歐洲央行放話仍有降息空間,同時暗示未來加大寬鬆的可能性;美國聯準會提及目前經濟仍疲弱,距離撤出大規模經濟支持措施還很遙遠,同時市場觀望葉倫加入財政部後會加大財政刺激;日本央行下修對今年的經濟預測,也表示結束大規模寬鬆計劃仍然太早。

以目前全美市值與資金量體的比例來看,現在美國股市並不是相對高點,再加上前段提及各大央行持續注入流動性的情形下,目前擔心股市過高有些言之過早。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/1/28。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

鉅亨投資策略

漲多拉回很健康,非理性下跌創造買點

延續2020年以來的樂觀氣氛,目前全球股市的20天均價已經與220天均價高出近16%(代表短線漲勢兇猛,截至2021/1/28),而短暫的拉回可以讓股市體質更為健康。極度寬鬆的大環境有利投資環境,而且企業獲利逐漸改善,顯示企業體質比過往一年都更好,對持有股票資產是一大利多。如果因為近期的不理性下跌出現較大的跌幅,反而是進場撿便宜的好時機,而已經持有股票基金的人,仍應該要堅定地抱好抱緊。

 

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