投資雷達》2023最有潛力市場該怎麼買?

2023最有潛力市場該怎麼買?

 

從2022年9月開始,我們便不斷提及價格已經非常便宜且利空因素都反應在股價中的中國基金大有可為(中國在等一個人中國最近在漲什麼?誰是2023年最看好資產?)。而從去年10月底以來,中國股市及關聯度較高的亞洲高收益債券都迎來驚人漲幅,中國股市還能買嗎?又該如何買?

 

1. 中國房地產與通訊服務類股大舉收復失土

中國股市各類股表現

中國股市各類股表現 資料來源:Bloomberg,採MSCI中國各類股指數,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/1/9。

受到針對房地產企業的三道紅線政策、新冠疫情與美國上市中國企業可能被迫下市影響,從2021年1月至2022年10月,房地產、通訊服務、非必需消費等類股跌幅都逼近70%。但從2022年10月以來,由於美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)可對美國上市的中國企業展開審計檢查,先前擔心的集體下市風險消失(對通訊服務類股是大利多),加上中國政府接連推出多項針對房地產開房商的支持政策,中國房地產與通訊服務類股兩個月飆漲50%以上

 

2. 習慣後疫情不再可怕,看好消費復甦

中國政府突然宣布解除防疫限制是中國股市另一大幅上漲的原因,但這反倒讓許多人擔心感染人數反覆上升,並再度壓抑消費與需求。從2021年3月開始,美國部分州開始取消口罩要求並放鬆防疫限制,同年11月聯邦政府重新開放國外旅客入境,雖然2022年初新增感染人數暴增,但隨著大部分人習慣新冠並將其視為感冒,美國人移動、出遊與消費也都不再因感染人數起伏而有所變化,美國總統拜登更於2022年9月宣布疫情流行已經結束。我們認為藉由對媒體的控制(媒體一致強調只是小感冒),中國將更快的走完美國經歷過的道路,報復性消費潮將進一步推升相關消費類股

感染人數已不影響美國人出門

感染人數已不影響美國人 資料來源:Bloomberg、TSA,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/1/9。

 

3. 看好房地產與消費復甦,就選這些中國基金

聚焦於房地產、消費與金融類股的中國基金

聚焦於房地產、消費與金融類股的中國基金資料來源:Lipper,「鉅亨買基金」整理,採Lipper環球分類中屬於中國股票且房地產、非必需消費、金融與必需消費類股比重較高之主要基金,資料日期:2023/1/9。各基金相關類股之投資比重僅供參考,且不代表未來的投資比重。

解除防疫限制與房地產支援政策將分別透過消費與投資支撐中國今年經濟成長,只要穩經濟的主軸不變,相關房地產、消費與金融類股都將受益。至於中概股集體下市風險降低推升的資訊科技與通訊服務類股,由於美國重返亞洲政策不是短短幾年能夠扭轉,且俄羅斯於烏克蘭戰敗後,中國將成為美國唯一戰略對手,潛在風險較高。綜合考量各項因素後,建議挑選較聚焦於房地產、消費與金融類股的中國基金

 

鉅亨投資策略

分散好選擇但仍要控制比重

與其他新興市場單一國家或已開發國家股票型基金相比,我們相對看好今年中國股票型基金的表現,但考量到政策突然轉向與中美對抗再度升級的風險,仍建議視自身風險承受度調整且占整體資產配置比重不要超過15%。

 

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※ (首圖來源:  by Freepik )※