投資雷達》別碰後收型基金的2個理由!

 

最近熱銷的後收型基金主打免申購手續費,吸引到眾多投資人的關愛。比起手續費前收的基金,感覺省下一大筆,然而天下真有白吃的午餐?為什麼鉅亨買基金建議你選擇前收型基金,千萬別買後收型的2大理由。

 

1. 理由一:遞延手續費超貴

銷售後收型基金的人都會說:後收型基金只要持有超過3~4年以上,就不用另外再付手續費。這是真的嗎?是的,但是後收型基金收取的總費用並沒有因此比較低!甚至還高出許多。因為相較於前收型基金,後收型基金多了每年 1% 的分銷費。而且一旦在3~4年間想贖回基金,需要支付的遞延銷售手續費(後文簡稱遞延手續費)更是高達3~4%。

很多人誤以為投資後收型基金可以省下手續費,其實費用只是被藏在後頭。在目前許多基金平台都提供申購手續費優惠,支付申購手續費的機率和成本都大大降低的環境下,更沒有道理需要選擇投資後收型基金。

基金前收、後收費用比較

資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料截至2021/12/29。本表以四年期為例,市面亦有3年期(每年遞延手續費依序為3%、2%、1%)、2年期(每年遞延手續費依序為2%、1%)等後收型商品。

 

境內投信也有發行不少後收級別,大多以N級別命名。與境外基金不同的是,境內後收型基金不得收取分銷費,但仍有遞延手續費。遞延手續費降低了投資人操作的彈性,例如碰上重大壞消息時,不僅要遭受淨值的減損,還得付出一筆不低的遞延手續費。(延伸閱讀:境內外基金級別總整理,再也不會買錯!

 

2. 理由二:分銷費會侵蝕基金績效

一般來講,市面上有發行後收型的基金,大多同時也有發行前收型。兩種投資在一模一樣的標的、由同樣的經理團隊操盤,唯一的差別在於後收型基金的總費用率高出許多

以下是一檔真實的全球高收益債券基金的長期績效,可看出後收型基金績效明顯落後前收型基金,而且時間越長,差距越大。假設在2004年底分別投資100萬在兩種不同級別,截至2021年年底,兩邊的績效差距約為41萬元。明明是一樣的基金,績效卻輸這麼多,這樣的結果投資人應該很難接受。

真實前後收基金表現差距(後收-前收)

資料來源:Lipper,「鉅亨買基金」整理,資料期間2004-2021年,績效以美元計算。此檔基金為某環球高收益債券基金自2004年底至2021年底的真實表現,每年分銷費為1%,05~07年績效反映當年底贖回的遞延手續費用。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

 

好在現在主管機關規定後收型基金到了遞延手續費歸零時,應該自動轉換至前收型,避免有人傻傻一直持有後收型基金,卻在不知不覺間付出高昂的費用。但這是最好的做法嗎?

 

3. 已買後收型,什麼時候斷尾最合適?

因為有綁4年之後就沒有遞延手續費的錯覺,大部分的人以為等到4年(或沒有這項費用)之後,贖回基金才會比較划算。下表分析雖然前四年贖回產生的年度費用較高,但到第四年時,其實已經累積被收取了123萬元費用,但第一年贖回總費用僅需要69.2萬元。由於分銷費逐年累積的效果,替補了遞延手續費逐年遞減的效果,因此,放得越久並沒有比較划算,反而立刻轉換成前收型基金會更好

後收型基金當年贖回累積總費用

資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料截至2022/1/3。假設期初投入1000萬,每年報酬率10%,基金經理費用1.5%,後收型則另含4年遞延手續費和每年1%分銷費,後收型基金假設於當年年底贖回。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

 

鉅亨投資策略

後收型免費是噱頭,投資基金必選前收型

在選擇基金的時候,要小心避開後收型基金的陷阱,避免想省下申購手續費,後續卻被加倍討回來。後收型基金除了費用高的缺點之外,也不像想像中,放久一點就會比較划算,反而放得越久被收越多費用。後收型基金代號千奇百怪(要如何分辨可以參考這邊文章:境內外基金級別總整理,再也不會買錯!),選擇在沒有後收型基金的鉅亨買基金投資,便能避免選到後收型基金的風險。

 

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