投資雷達》該買去年贏家還輸家?

 

2020年代表美國科技與半導體的納斯達克與費城半導體指數分別大漲43.6%與51.1%,遠優於全球股市的14.3%。展望2021年,該繼續重押去年表現最強的科技與半導體類股,並期待複製去年的表現,還是改買漲幅較落後的其他資產?

 

1. 2020美股稱王,哪類資產會稱霸2021?

找尋新一年贏家非易事

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採MSCI世界、MSCI新興市場、標普500與美銀美林債券系列指數,資料日期:2021/1/5。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

如果從1992年開始,每次都可成功猜到隔年表現最佳資產(資產種類只包含上表的已開發股市、新興股市、美股、美國公債、美高收與新興債等六種),則1992年底投入的1萬元,將成長至2020年底的528萬元,年化報酬率高達25.1%。如此亮眼的報酬,也是很多人鍥而不捨想要預測各類資產表現的原因。但從上表可看出,每年各類資產表現根本無邏輯與規則可言,某些資產可能連年大跌或連年大漲,何時轉向根本無法預測。就算是近10年看似最容易稱霸的美國股市,若時間拉長至近29年,美股表現最佳機率僅24%,只賭美國股市也非合理策略。

 

2. 不追贏家,買進輸家更勝一籌

儘管去年表現不代表未來一年表現,但不少人依然採用買進贏家策略,年底時買進當年度漲幅最大的資產,並假設這趨勢會繼續下去。從1992年以來,假設投入100萬元並每年底換成該年表現最佳的資產(資產種類與前段相同),2020年底時將成長至354萬元,平均每年報酬率為4.6%。但假設反過來,每年不買進當年表現最好資產,反而買進表現最差的資產,2020年底時將成長至528萬元,平均年化報酬率為6.1%

買去年輸家績效更佳

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採用指數與第一段相同,資料日期:2021/1/5。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

3. 不猜誰最好,分散配置全都要

分散配置才是大贏家

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採用指數與第一段相同,資料日期:2021/1/5。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

 

如果硬要從各類資產中挑選未來贏家,過去表現最差的更有可能打敗表現最好的。但如果願意放棄找尋贏家的想法,投資績效可以更上一層樓。一樣從1992年底投入100萬元,假設將資金分散配置於各類資產中(美股40%、新興股市20%、美國公債20%、美高收10%與新興債10%),2020年底將成長至829萬元,平均年化報酬率為7.8%,遠優於上述的買進去年贏家或輸家策略。與其辛辛苦苦猜測贏家,不如把主要資產全數買進,分散風險的同時也享有更好的報酬

 

鉅亨投資策略

怕股市貴?分散配置更安心

擔心美國股市漲勢過大、太貴的人,可透過資產配置的方式,將資金分散於主要資產中,既可降低單一資產下跌帶來的風險,又可避免錯過單一資產進一步漲勢。「鉅亨買基金」為此推出的經典常勝軍,是除了一般的平衡型基金外,同時持有多檔基金但又可避免分開買進與挑選基金麻煩的好選擇。

 

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