文章提供：保德信投信
今年來全球聚焦AI題材，帶動科技股飆漲一度超過三成，亦使得股價評價高於過去10年平均水平，相比之下，醫療產業不僅具有成長潛力，且為AI發展的首要受惠類股，而股價評價目前仍在合理區間，反映出該類股極具投資價值，加上近期全球因為聯準會再度鷹派的態度，使得市場波動再起，具有成長與防禦的醫療生化產業再度受到關注。(資料來源：Bloomberg，2023/08)
統計近40年來美國S&P500指數中，醫療產業獲利成長為負值的比例偏低，僅次於必需性消費，同期間，醫療產業年化獲利成長率最佳，證明醫療產業同時具備防禦與成長雙重特性。若是未來遇到美國經濟軟著陸，醫療產業也具備抵禦能力，回顧2001、2008及2020年經濟出現衰退期間，S&P500醫療產業整體EPS下修幅度優於大盤，且自1990年以來美國歷經經濟衰退期間，S&P500醫療指數的超額報酬率中位數為12%，反映出醫療產業獲利較不受經濟景氣影響，其中又以生物科技及醫療器材產業相對表現較佳。(資料來源：Bloomberg，2023/08)
醫療的剛性需求，讓醫療生化產業的成長性得以持續不斷，加上醫療產業絕對是未來AI應用的重要領域，如輝達等高度與AI產業發展的科技大廠皆已搶先投入相關領域，建議投資人不妨把握目前醫療生技類股折價階段，增持相關資產投資比重，以參與醫療生化類股未來的獲利空間。(資料來源：保德信，2023/08)
迎接高齡化商機，四大醫療生技主題一次掌握
醫療產業的發展不僅與個人健康息息相關，更是長期投資市場的一大亮點，比較全球各國醫療花費占GDP比重，以美國高達近20%居冠，其他已開發中國家，德國、法國、瑞士、英國約為11%至12%，中國、印度則分別為5.3%、3%，隨著人口老化、經濟持續成長，將推升醫療支出長期成長，尤其是基期較低的開發中國家，成長腳步將更為快速。若想要迎接全球高齡化商機，勢必要掌握製藥、醫療服務、醫材、生物科技四大產業主題，讓資產攻守兼備，成為您的投資好夥伴。(資料來源：OECD、保德信，2023/08)
(資料來源：Lipper、保德信，資料期間2023/08)
併購帶動大型製藥廠成長
由於藥品專利權有時間限制，在專利陸續到期後，大型藥廠會透過併購具有競爭力之公司，以獲得新藥研發，增加產業成長動能，向來是醫療生化產業常見的運作模式。回顧2022年整體醫療生化產業的併購整合案件數較2021年下滑，主要由於市場不確定因素增加，不過看好大型製藥公司現金充裕，而中小型公司股價偏低，預期2023年醫療產業併購整合活動將持續，有利產業成長。(資料來源：BIOPHARMADIVE、保德信，2023/08)
糖尿病、減重、阿茲海默症、ADC癌症藥物市場潛力龐大
高齡化社會伴隨慢性病人口增加，糖尿病、阿茲海默症、癌症罹患率上升，推升相關用藥需求，IHME研究報告顯示，2021年約5.29億人罹患糖尿病，到了2025年將激增至13億人，值得注意的是，除了糖尿病用藥的龐大市場，治療糖尿病的「GLP-1受體促效劑」被發現有助於減緩胃排空、抑制食慾，成為爆紅的減重藥品，帶動禮來、諾和諾德相關藥廠股價大漲。(資料來源：Bloomberg、保德信，2023/08)
※注意：投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
另外，癌症被視為頭號文明病，而現有療法效果有限，目前最新的抗體藥物複合(Antibody Drug Conjugate，ADC )藥物結合抗體和藥物，可將標靶藥物直接導向癌細胞，副作用低、比化療更精準、比單株抗體更有效，包括輝瑞、默克等龍頭藥廠都競相投入相關領域，預估至2030年市場規模上看229億美元。(資料來源：Bloomberg、保德信，2023/08)
※注意：投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
高成長、低波動，醫療產業可攻可守
醫療產業可攻可守，是資產配置的良好投資標的！統計美國S&P500自有產業分類以來33年，醫療產業年化報酬率為11.7%，僅次於科技產業的13%，優於整體S&P500指數的10.2%，而且醫療產業不僅成長性佳，長期波動度僅高於必需性消費產業及公用事業產業，遠低於科技業的21.7%，醫療產業指數長期波動率僅有14.5%，與S&P500大盤13.6%相去不遠，堪稱高成長、低波動的產業。
(資料來源：Bloomberg，1989/9/29 – 2023/7/31。)
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