貝萊德觀點》投資中的唯一免費午餐─分散投資

 

天底下沒有免費的午餐?可能大多數的人都會同意,但諾貝爾經濟學獎得主馬可維茲(Harry Markowitz)卻有不同的看法,這位現代投資組合理論的開創者曾經說過,分散投資「是投資中的唯一免費午餐」,為何馬可維茲會這麼說?分散投資對於退休理財為什麼特別重要?

「投資一定有風險,基金投資有賺有賠…」這句話你可能耳熟能詳,而當中所提到的風險,這正是現代投資組合理論的核心概念之一,馬可維茲教授認為,過去市場投資人只看到報酬(好像現在還是?),而忽略了風險的影響。如果投資要有效率,那就必須追求在承擔同樣的風險下,創造出最大的報酬,這才是有效率的投資。分散投資,正是能夠幫助平衡風險與報酬的最佳做法。

 

分散投資如何影響你的投資?

接下來我們用一個實際例子來說明:如果你跟另外兩位朋友在十年前決定開始投資,但各自選擇了三種不同的投資組合,其中一位比較有冒險家精神,買進了100%的全球股票、另外一位比較保守,選擇了100%的全球債券,而你相信分散投資的力量,決定買了60%的全球股票跟40%的全球債券。

10年後三人見面的時候,再回頭檢視當年的投資決定,結果會是甚麼樣子呢?

資料來源:晨星,2010/1/1~2019/12/31。過往數據不代表將來表現。全球股票指數為MSCI全球股票指數,全球債券指數為彭博巴克萊全球債券指數,股六債四為60%的MSCI全球股票指數及40%彭博巴克萊全球債券指數。指數報酬率非指基金報酬率,投資人不可直接投資該指數。*每單位風險報酬是指投資人每承擔一單位風險所能得到的報酬,數字越高代表投資效率越高。

 

如果光看年化報酬率,選擇100%全球股票的朋友可能會是最開心的人,但別忘了他也面對了更大的風險,因為全球股票的年化波動度為13.19%,代表著在過去10年,每年有機會碰到13.19%的上下震盪,就如海浪波動一樣,當然上漲時很開心,但下跌時壓力就很大了;選擇100%全球債券的人,雖然年化波動率比較低,但報酬就不那麼吸引人。所以,我們可以說,你是在報酬與風險中取得最佳平衡的人,投資效率優於其他兩人。

 

如果你認同分散投資的觀念,那麼該如何將其付諸實際行動呢?

這邊我們有提供三個建議:

一、打造一個多元化的資產組合

其實,分散投資就像健康飲食一樣,每天五色蔬果讓你更健康,在你的投資組合中加入不同的資產類別相信是有益無害的。

二、適時檢視並調整你的投資組合

年輕人需要攝取的營養肯定跟老年人不一樣,投資組合也不例外,可能年輕時多買一些股票,追求累積較多報酬的機會;接近退休的時候,可能多一些資產要放在債券,這樣波動比較小,持盈保泰的機率也比較高。

三、尋求專業的退休理財建議

既然我們在飲食上會聽取營養師的專業意見,在投資時也可以採取相同作法。根據貝萊德「2019全球投資人意向調查」顯示,台灣人獲取理財投資資訊的前三大來源分別是金融服務網站、親友及專業理財顧問。透過多種管道吸取理財觀念或新知當然是好事,但有機會的話,不妨也可以跟專業機構或人士尋求建議,讓你可以做出更符合自身需求的決定。

 

高息股票標的+優質債券標的 強強聯手的退休投資組合

得到投資心法後,下一步就是要搭建退休投資組合了。尤其面對最近的市場震盪,相信您最在乎的問題就是如何選出一個報酬表現不俗,但波動度卻又相對較低的投資組合?你不妨考慮貝萊德全球智慧數據股票入息基金(基金之配息來源可能為本金)搭配貝萊德美元優質債券基金這樣一個黃金組合。

在股票部位,貝萊德全球智慧數據股票入息基金(基金之配息來源可能為本金)由貝萊德引以為傲的系統化主動投資股票團隊操盤,透過大數據及機器學習等新科技精進選股技術,同時為了降低波動,投資團隊選擇MSCI最低波動指數作為「風險指標」,目標是要讓基金的波動僅為全球股票的0.6~0.8倍。

也就是說,大數據、機器學習這些名稱雖然聽起來很酷炫,但對於貝萊德的投資團隊來說,不斷精進選股技術並非只是要選飆股,因為高獲利也伴隨著高風險,而是選出符合投資目標且相對穩健的股票,以滿足投資人同時享有息收及資本利得的要求。

至於在債券部位,你可以考慮貝萊德美元優質債券基金。該基金主要佈局在美國政府公債及投資等級債。高信評、體質優的特性,正是幫助降低投資組合波動的好幫手,加上美元強資產的屬性,長期下來也可能對績效提供一定程度的貢獻。

心法和工具皆有,接下來就是看你願不願意付諸行動,踏出退休投資的第一步!

 

貝萊德退休精選基金

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貝萊德全球智慧數據股票入息基金 A2 美元 (基金之配息來源可能為本金)申購
貝萊德美元高收益債券基金 A2 美元 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)申購
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9大咖聯手,好日子久久

 


貝萊德全球智慧數據股票入息基金(基金之配息來源可能為本金) 所稱之「入息」係指基金會使用符合其投資目標之衍生性工具,以產生額外之收入。為獲取較一致性之配息收入,除股票投資之資本利得及股息收益外,賣出短期選擇權之已實現權利金收入亦屬於本基金之配息來源之一。本基金之衍生性金融商品投資策略,包括賣出短期選擇權買權操作,與其他股票型基金特性不同,在市場短線大幅上漲時,可能導致本基金績效落後於市場之情形。為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息,本基金之配息可能由本金支出;惟上述配息政策並不表示配息固定不變。本基金投資全球股票市場,亦即本基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險,不會因為衍生性金融商品的操作而有所降低。此外,投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險 詳見公開說明書或投資人須知 。本基金之衍生性金融商品投資策略,包括賣出短期選擇權買權操作,與其他股票型基金特性不同,在市場短線大幅上漲時,可能導致本基金績效落後於市場之情形。股利與權利金收益佔全部收益比例將隨市場變化而變動。

貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市信義區松仁路100號28樓,電話:0223261600。本文所載之任何意見,反映本公司資料製作當時情況之判斷,可能因其後的市場變化而調整。投資人不應視為投資決策依據或投資建議。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人可至公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw) 或境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 中查詢。 投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險;其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。 當該基金投資地區包含中國大陸及香港,投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。依金管會規定,目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限且不得超過境外基金資產淨值之20%。 高收益債券基金主要係投資於非投資等級債券,適合能承受高風險之非保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券之基金可能投資美國Rule 144A債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%;境外基金不限),該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。 基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。 (穩定)配息股份,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損;且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。在未扣除費用之下支付股息,可產生更多可分配的收入。然而,從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額報酬或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值立即減少。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於貝萊德網站,投資人可至https: //www.blackrock.com/tw查詢。收益分配金額由經理公司或基金董事決定,並預計定期檢視收益分配水準。惟如經理公司或基金董事認為有必要(如市況變化足以對相關基金造成影響等)則可隨時修正收益分配金額,故每次分配之金額並非一定相同。 股票型基金主要配息來源為股票/證券相關商品投資之已實現資本利得、股息收益及已實現權利金收入等,其中股息收益之概況可由年化股息率而得。基金每月/每年配息金額之決定是根據已取得之資本利得及股息收益等配息來源狀況,並考量基金經理人對於未來市場看法,評估預定之目標配息金額是否需調整,若基金因為市場因素造成資本利得及股息收益等配息來源狀況不佳,將可能調降目標配息金額,詳細配息情況請詳基金公開說明書或投資人須知之說明。 投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。 申購手續費屬後收型之基金,手續費雖可遞延收取,惟每年仍需支付1.25%的分銷費,可能造成實際負擔費用增加。 本文所提及之有價證券僅供說明之用,不代表任何金融商品之推介或建議,亦不代表基金未來投資。

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