基金開箱文》鋒裕策略收益債券,除了高息,還有什麼?

投資市場總是瞬息萬變,想要心安的債券投資人面對目前充斥不確定性的市場,可能會心很累,還好有市場上有「多元債券基金」可以選擇,這類的基金透過主動管理,投資在整體主要債券資產,包含政府債券、投資等級債券、新興債和高收益債券等,鋒裕策略收益債券基金就是其中的老牌基金。本篇文章一起來看這檔基金有什麼特別的地方吧!

1. 績效比一比,成立至今績效勝過參考指標

鋒裕策略收益債券基金的參考指標是巴克萊美國全球債券(Barclays US Universal index),與大家可能比較熟悉的巴克萊全球綜合債券指數(Barclays Global Aggregate index)不同之處在於,政府公債的比重較低,因此較能參與市場上漲時的契機,而且享有資產分散的好處。

參考指標比較

鋒裕策略收益債券這檔基金雖然是一檔非常靈活調整的基金,但也沒有忽略風險管理。在投資組建的相關規定就有限制非投資等級、非美元貨幣、新興市場和單一產業的投資上限,這樣的投資方式帶來了資產分散的效果,過去20年裡出現最大單年度跌幅的時候(2008年),此檔基金的跌幅-15.84%小於同類平均的-16.32%(以美元計算)。這樣的策略反應在長期總報酬裡,累積報酬98.5%勝過參考指標的83.0%。

基金成立以來,投資績效比較(以新台幣計算)

2. 投資特色比一比,側重抵押與防禦債券

這檔基金集中在抵押債券和優質債券,相反地積極債券的部份(高收益債券和新興市場債券)只有大約20%左右的比重;如果以信評來做分類,過去一整年(資料期間2018/8-2019/8),投資等級債券約有77%,而高收益債券僅有約23.1%。相較於其他同類型的基金,這檔基金配置在投資等級債券的比重最多,如果在市場比較好的時候表現會較落後,反之亦然,適合做為長期投資組合中核心穩健的部位。。

基金評級分佈

與兩年前相比,基金大幅提高了非政府機構支持擔保抵押貸款、資產抵押債和商用不動產抵押貸款,主要原因是看好這類資產需求穩健而且評價便宜。

基金投資分配比重趣

這樣的配置並沒有犧牲基金的信用評等,基金的平均信評仍有A-,但最低收益率(可以理解為預期報酬率)卻高出參考指標約1%,而且存續期間(衡量利率敏感度的指標)也低於參考指標,也就是說基金比較不易受到利率變動所影響。

鋒裕策略收益債券基金與參考指標的信評比較表

3. 配息比一比,鋒裕策略收益債有亮點

同類型的基金有7檔,為了讓比較基礎一致,下表分為美元計價與非美元計價的基金做比較,鋒裕策略收益債券除了含息報酬率不差之外,基金的配息率也高達7.11%(以美元為例),對於有現金流規劃的人是不錯的選擇,但是選基金的時候配息率並不應該做為唯一的選擇標準,如果加上考量這檔基金的最低收益率(參考上表),選擇A股份類別的月配息級別(年化配息率約為4.6%)是比較合理的選擇。

基金配息與報酬率比較表(美元計價)

基金配息與報酬率比較表(非美元計價)

 

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

優質債券配置與收益兼顧

鋒裕策略收益債券基金利用抵押債、優質債和積極債三個不同的部位靈活調整,替債券投資人抓住投資機遇,藉由這樣分散在全球債券資產的投資方式,令市場發生黑天鵝事件的時候,基金可以展現相對抗跌的能力。另外,這檔基金具備有多種配息級別,在配息高、低和幣別上面都有許多選擇,對於有現金流規劃的投資人是不錯的選擇。

 

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