百達觀點》ESG投資新顯學:民眾如何參與ESG投資?

 

責任投資:做對的事

 

自從2006年聯合國責任投資原則制定完成後,責任投資逐漸成為投資主流,包含晨星等基金顧問對於ESG評等的重視,說明機構投資者希望更能夠了解資金投資狀況,並重視被投資公司的信念。近幾年,重視ESG的風潮已經開始吹向個人投資者、家族辦公室或是基金會等投資者。

ESG涉及的面向廣泛,從環境(Envrionmental)來看,大城市空氣品質問題、水汙染、
氣候變化帶來新的挑戰,消費者偏好轉向乾淨與有利健康的產品,例如有機食品或是電動車,這使得以前被視為避風港公司的商業模式出現挑戰。

從社會(Social)切入,則可以探討公共政策將削弱過去以犧牲社會為代價來創造利潤的企業,例如軟性飲料製造商等,或是過去需要政策補貼才能與化石燃料競爭的再生能源,逐漸出現成本競爭力優勢。

至於公司治理(Governance),則讓人想起過去幾年爆發醜聞的安隆、世界通訊、世通、帕瑪拉特和巴西國家石油公司,引起投資者對公司治理問題的共鳴,許多人至今仍在計算這些治理失敗造成的代價。

在投資上關注ESG具有不同層次,投資人至少擁有三種基本選擇。投資人可以依據對ESG關注的程度,選擇不同的投資策略。

三種常見的ESG基金策略

資料來源:百達投顧整理,2021/3。

 

1. ESG整合-檢測基本的地雷

資產管理在投資前進行公司治理結構的系統分析,找到結構缺陷(例如使用短期、或單純的會計指標來決定高層薪酬),基金經理應該提出潛在問題,並透過投票方式來表達意見,若是這些問題未能解決,則應該撤除相關投資。

在這個層次,將ESG風險與機會整合至投資決策流程中,作為財務分析的補充。不過,投資組合仍可能會投資在ESG分數不高的公司上。目前百達資產管理旗下除了多空資產與多元配置資產外,其他所有的策略都已經將ESG整合至投資流程。

 

2. 同業最佳-聚焦永續公司

關注企業的永續發展性,深入了解公司的基礎知識、營運強項、管理品質與營運狀況。這些項目表現出色的公司,比較能夠適應經濟周期的波動,長期產生穩定的報酬。

在永續投資的層次,尋找同業最佳作為者,意即ESG各面向上表現卓越,並避免ESG分數不佳的公司。例如永續債券基金、永續股票基金等,就是符合這項層次的產品。

 

3. 環境與社會影響策略

聚焦解決問題的公司:部份公司專注於處理環境問題,例如水處理技術、提升能源效益、再生能源或是低碳能源等,相關企業受惠更高速的成長,長期表現能夠優於全球GDP增幅。

在這個層次的基金,追求的不只是財務報酬,而是在達成投資目標的同時,也能夠帶來正面以及可以評估的正向影響,讓環境或是社會問題可以獲得解決。例如生技、水資源、環保能源、林木、營養、環境機會、健康與智慧城市等投資策略,都具有主動解決相關問題的訴求。

 

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