即便過去一季市場並非一片順遂，但是經濟體質仍在逐步邁向復甦，對未來一年的看法樂觀，降低整體避險需求。避險債券利息極低，甚至無法打敗聯準會的通膨目標。風險性債券中，受到追逐收益的資金擁戴，目前高息債券占所有債券比重前所未有的低，要投資高息債券動作要快。
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📌 政府公債：轉債延續，公債難有表現
📌 全球高收益債：體質轉佳，高息資產首選高收債
📌 新興市場債券：強勢美元來襲，新興債難出頭
文章內容
政府公債：轉債延續，公債難有表現
1. 避險需求下降，公債表現有限
在疫苗施打率快速上升、美國通過第二輪刺激方案等好消息的激勵下，經濟在復甦之路上走穩，市場避險需求料持續降低。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/2/28。
2. 股市吸金，債市暫時休息
股票目前的評價較債券更吸引人，資金預期將維持由債市轉往股市的趨勢不變。
資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/2/28。
全球高收益債：體質轉佳，高息資產首選高收債
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1. 低利時代，配息最多
各國政府舉債刺激經濟，高額的債務水準使得各國更有動機維持低利率。低利環境下，目前在各個券種之中，高收益債券仍是最有吸引力的配息資產。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/3/10，指數採美銀美林各債券指數。
2. 景氣推動公債殖利率，高收益債券防禦率高
第一季市場陷入長債殖利率上升的恐慌，全球高收益債券的存續期間較短，較不易受影響。而且，高收益債企業受惠經濟復甦，盈餘與現金狀況改善，使得預期違約率由過去的去年的8.4%下降到今年的6.0%。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，2021/3/11，指數為美銀美林債券指數。
寬鬆貨幣政策抑制違約率上升
資料來源： Bloomberg、Moody’s，「鉅亨買基金」整理，2020/12/31。
新興市場債券：強勢美元來襲，新興債難出頭
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1. 強勢美元再起，壓抑新興資產
先前看空美元的力道過強，使得目前做空美元的交易欲振乏力，加上新任財長想重回強勢美元的道路，美元近期有轉強的趨勢，與美元走勢呈現反向關係的新興資產因此受到打擊。
資料來源： MorningStar，「鉅亨買基金」，2021/3/10。
2. 升息機率升高，新興債券要慎選
為防止經濟過熱，新興國家央行有可能展開升息行動來抑制物價升速，這為新興市場債券帶來風險。 然而，新興市場債券擁有波動性較小的特性，如果修正幅度擴大，反而是長期投資的買點。
資料來源： Bloomberg，「鉅亨買基金」，2021/3/18，*指數皆採PPI，為印度使用CPI。
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