投資雷達》2020 最有潛力資產是?

截至 12 月 2 日,美國股市上漲 24.21%,全球主要股市中,只有俄羅斯股市以 34.07%的漲幅打敗美股。除了美國股市外,已開發國家股市也都在上漲排行榜中排名居前,若新興市場股市無法在 12 月後來居上,新興市場股市將連兩年表現落後已開發國家股市(MSCI 世界與新興市場指數分別上漲 23.8%與 10.54%)。展望 2020 年,已開發國家股市經歷今年的好表現 後,明年上漲空間將被壓縮,新興市場股市有機會接棒成為明年的贏家嗎?

  1. 海運價格回升,全球需求好兆頭

全球貿易出現好轉跡象

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2019/12/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

從聯準會於 8 月底悄悄擴張資產負債表以來,不只是金融資產價格普遍上揚,實體經濟數據

也有好轉跡象。原先大家較擔心的美國製造業,經歷過三次降息與資產購買計畫後,美國 11

月製造業採購經理人指數回到榮枯分水嶺之上,結束先前三個月的頹勢(經研究,ISM 與

Markit 製造業採購經理人指數的平均值,更能反映美國製造業狀況);中國 11 月官方製造業

採購經理人指數也回升至 50.2,重回擴張區間。在美國與中國製造業前景有所好轉的當下,

波羅的海乾散貨指數年增率也成長至 24.1%,暗示全球貿易前景樂觀。

  1. 全球復甦若成真,美元可望走弱

好轉中的全球經濟數據,也提供投資人更多看空美元的理由(若全球經濟轉佳,投資人便可

減少美元避險資產的需求,轉佈局更積極的新興市場標的)。截至 11 月 26 日,美元指數期

貨投機淨部位近三個月減少 5,759 口,越來越多投資人開始看空美元指數。從下圖可看出,

美元指數投機淨部位近三個月變化,與未來三個月美元指數走勢相仿,從如今的趨勢來看,

未來美元指數轉弱的機率較高。

投資人再度押注美元貶值

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2019/12/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

新興市場匯率已轉佳,股市還未跟上

新興市場匯率蓄勢待發,股市待跟上

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採 MSCI 新興市場與標普 500 指數,資料日期:2019/12/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結