路博邁觀點》少壯高收益,老大無傷悲

 

美股多頭已長達十多年,如今股票越來越貴,又碰上利率水準不斷往下行,而平均壽命越來越長,想要活到老領到老的願望眼看很難實現。正在為退休金作準備的大家,要找到具備價值又有不錯的收益的標的真的越來越不容易。

簡單來說,退休族面臨最重要的議題包含:

  • 時間變長:平均壽命越來越長
  • 花費變多:必須滿足包括日常花費、醫療照護等在內的支出
  • 加乘因子:通貨膨脹

將上述的需求轉化成投資術語,就是退休族需要長期穩定且足夠的收益。但是利率卻是越來越低,利息越來越少,收益到底該去哪裡找呢?

 

高收益債的收益高人一等,退休基金也搶進

在當今低利率甚至負利率的時代,投資人想要多一點收益已經越來越難被滿足;想要5、6%以上的收益率,目前非高收益債莫屬。這也是為什麼自從2010年開始,全球投資高收益債的資金來自退休基金的佔比越來越高的關鍵原因之一。

 

高收益債收益更勝一籌,為低利率環境的最佳正解

主要債券資產之殖利率比較

資料來源:ICE美銀美林指數、JP Morgan, 2020年2月底。全球政府債為美銀美林全球政府債券指數、美國公債為美銀美林美國公債指數、全球投資等級債為美銀美林全球投資級債券指數、美國高收益債為美銀美林美國高收益債券指數、美國投資級債為美銀美林美國投資級債券指數、全球高收益債為美銀美林全球高收益債券指數、新興美元債為摩根EMBI環球多元化指數、新興本地債為摩根GBI-EM環球多元化債券指數。殖利率以到期殖利率(Yield to Maturity)或最差殖利率(Yield to Worst)表示。

 

高收益債日益受青睞,退休基金投資高收益債比例加速成長

退休基金投資高收益債基金比例走勢圖

資料來源: JP Morgan, 2018年12月底。

 

不只具備高收益,更具投資價值

相信全球退休基金加碼投資高收益債,除了看重收益相對高之外,更考慮的是高收益債在報酬率與波動度之間的價值。以過去十年為例,高收益債報酬率與波動度分別約為7.15% 與 5.83%,報酬波動比繳出高達1.23的亮眼成績,相對美國股票與全球股票皆來得更為出色。換句話說,若就報酬波動比來看,高收益債CP值相對最高,值得作為長期擁有的核心資產。

高收益債不論時間長短,報酬波動比力壓美股與全球股票

資料來源: Bloomberg、ICE美銀美林,2020年2月28日。*高收益債為美銀美林美國高收益債券指數、美國股票為 S&P 500 指數、全球股票為 MSCI AC 世界指數。

總括來說,想做個快樂的退休族,收益、抗波動、成長,都是不可或缺的要素,而高收益債不但提供相對最具吸引力的收益,更能在報酬與波動之間取得相對最佳的平衡,再搭配當前市場流動性的推動之下,具備成長潛力,正適合納入您的退休投資組合,作為您資產配置中穩住收益的核心利器!不妨趁早投資高收益債,為您的退休人生備足收益,所謂少壯高收益,老大無傷悲!

 

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投資風險小叮嚀:誠如任何投資一樣,投資既有可能獲利,也有虧損的風險。全球經濟展望變化可能影響全球高收益債投資表現。


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本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文所含資訊反映文件編製日觀點,其資料來自路博邁認為可靠之來源。路博邁並不對本文件內任何資料之正確性為任何陳述或保證,亦不保證這些資料所為之任何估計、預測或意見將會實現。本處所表達之意見,可能在文件發布後隨後續條件變化。本資料僅供參考,本公司並不針對個人狀況提供投資建議,投資人如欲進行投資,應自行判斷投資標的及其投資風險,並承擔投資損益結果,不應將本資料內容視為投資之唯一依據。本文提及之個股僅供說明之用,不代表任何金融商品之推薦或建議,亦不代表基金未來投資。


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